Gezondheidszorg biedt high growth, dus high potential

Toekomsttrends zijn altijd omgeven met de nodige onzekerheid. Maar bij de gezondheidssector is het vrij helder dat die nog decennia zal groeien. Ten eerste wordt de wereldbevolking steeds ouder en kwetsbaarder. Ten tweede hebben mensen in opkomende markten en ontwikkelingslanden nog weinig toegang tot medische zorg, met als gevolg een inhaaleffect. En tenslotte is er de opkomst van kunstmatige intelligentie (AI), wat een extra impuls kan geven aan de ontwikkelingen van medicijnen en therapieën.

Aandelenanalist Alyssa Cornuz van Robeco is daarom erg positief over deze sector, hoewel er ook gevaren op de loer liggen. Twee van de grootste risico's zijn een hardere lijn van overheden tegenover medicijnenproducenten en tegenvallers in de pijplijn.

Grote sector

Aandelen uit de healthcare hebben de laatste jaren niet slecht, maar ook niet goed gepresteerd. De MSCI World Health Care ETF staat op een winst van ongeveer 16% over de laatste drie jaar. Als de coronocrisis wordt meegenomen dan is het meer: 65% in vijf jaar.

Toch zou je op basis van het economisch belang meer verwachten. Volgens Cornuz hebben de Amerikanen in 2023 4,5 biljoen dollar uitgegeven aan gezondheidszorg. Wereldwijd is de zorgsector goed voor 9% van het bbp. En er komt dus nog het nodige op ons af. 

"Wereldwijd is de sector goed voor 9% van het bbp"

Cornuz: “Wereldwijd zijn er verschillende krachten aan het werk. De prognoses geven aan dat in 2050 een op de zes mensen wereldwijd ouder is dan 65, vergeleken met nu een op de elf. Daarnaast is er nog het toenemende aantal chronische aandoeningen, zoals hart- en vaatziekten, kanker en diabetes, en de grotere vraag naar gezondheidszorg in opkomende markten. Dat biedt kansen voor beleggers, met name bij bedrijven die met AI nieuwe behandelingen weten te ontwikkelen."

AI helpt

Het mooie van AI is dat het niet alleen een drijvende kracht is achter nieuwe medicijnen, het beperkt ook de risico’s, zegt Cornuz. “Het ontwikkelen van medicijnen is een kostbare aangelegenheid. Het duurt meestal 8 tot 10 jaar en kost 1 tot 2 miljard dollar per product. En dan nog haalt slechts een op de tien medicijnen de eindstreep. AI heeft de potentie om de productontwikkeling sterk te verkorten, wat de kosten drukt en de pijplijn vergroot.” 

Daar komt bij dat de gezondheidszorg geplaagd wordt door een tekort aan geschoolde arbeidskrachten. “AI en digitalisering in het algemeen kunnen helpen de patiëntenzorg te verbeteren, van de diagnostiek tot de administratieve lasten voor ziekenhuizen, artsen, patiënten en verzekeraars.”

"AI en digitalisering in het algemeen kunnen helpen de patiëntenzorg te verbeteren"

De laatste paar jaren werd er in de gezondheidssector overigens minder geïnvesteerd in AI, maar volgens Cornuz is het een kwestie van tijd voor dit weer aantrekt. Het had veel te maken met de enorme kosten die zijn gemaakt bij het ontwikkelen van coronavaccins en -therapieën in de periode 2020-2022. Die kosten moeten eerst verwerkt worden.

Veelbelovende trends

Met de healthcare in de lift verwacht Cornuz veel kansen voor beleggers, en dan met name de stockpickers, want het is een sector met altijd grote winnaars en verliezers. Er zijn een paar sub-trends die er wat haar betreft uitspringen. Dat is onder andere:

• Een herstel van de biotechnologiesector, gedragen door fusies en overnames die zorgen voor meer efficiency. Big Pharma-bedrijven hebben bovendien meer geld beschikbaar om patenten van hun te kopen.
• Een verschuivende marktfocus van de monenteel populaire geneesmiddelen voor obesitas naar andere producten, zoals de aanpak van Alzheimer en de ontwikkeling van vaccins tegen luchtwegproblemen.”

Cornuz verwacht geen grote impact van de Amerikaanse verkiezingen. Beide partijen, de Democraten en Republikeinen, zullen proberen de kosten te drukken voor gezondheidszorg, onder andere door het intrekken van de Affordable Care Act.