Goede-ideeën zorgen voor slechte rendementen? Veel fondsbeheerders zweren bij een geconcentreerde portefeuille-aanpak met alleen maar conviction buys. Financieel adviseur Joe Wiggins is daarvan afgestapt. De aanpak leidt volgens hem tot overmoed, bovenmatige risico's en een te grote afhankelijkheid van een paar thema's. 4 juni 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie De meningen over de ideale omvang van een aandelenportefeuille lopen nogal uiteen. Sommige fondsbeheerders zweren bij een kleine portefeuille. Het voordeel is de focus en het feit dat er alleen maar belegd wordt in zogenoemde conviction buys. Dat verhoogt de kans op het verslaan van de benchmark. Anderen kiezen toch liever voor een brede spreiding vanwege de lagere risico's. Joe Wiggins van financieel adviseur St. James’s Place (SJP) schrijft erover in zijn blog Behavioural Investment. Hij was zelf aan het begin van zijn carrière een fervent voorstander van een sterk geconcentreerde portefeuille, maar hij is gaandeweg steeds meer opgeschoven naar de andere kant. Weg rendement Een probleem met geconcentreerde portefeuilles is dat fondsen het gevaar lopen heel erg afhankelijk te zijn van een thema, trend of sector. Dat kan bijvoorbeeld AI zijn of de Magnificent Seven. Dat kan heel lang goed gaan, maar als het verkeerd gaat, dan gaat het ook goed verkeerd. De kans dat een of meerdere favoriete aandelen getroffen worden door een crash lijkt klein, maar één tegenslag en het rendement kan voor jaren verpest zijn. Dat risico wordt vaak onderschat. Minder fondsen, meer kennis Wat de voorstanders van geconcentreerde fondsen daartegen inbrengen, is dat hun portefeuillerisico's op andere manieren worden geminimaliseerd. Stel een fondsbeheerder beperkt zich tot 10 aandelen. Het voordeel is dat hij deze bedrijven veel beter in de gaten kan houden dan wanneer hij 100 aandelen in bezit had gehad. De risicoanalyse is daardoor veel beter op orde. Voor een deel kan Wiggins hierin meegaan, maar niet helemaal, want een fondsbeheerder kan alles weten van een bedrijf. Toch zijn er altijd externe factoren waardoor de resultaten vies kunnen tegenvallen. Overmoed Tenslotte is er nog de factor overmoed die niet vergeten mag worden. Als fondsbeheerders een paar jaar achter elkaar de benchmark met ruime marges verslaan, dan leidt dat al snel tot een gevoel van onverwinnelijkheid en onverantwoord gedrag. Dat wordt nog versterkt door het beloningssysteem. Het is vaak zo dat hoe meer een fondsbeheerder de benchmark verslaat, des te groter de bonus. Ook dat leidt tot het nemen van overdreven grote posities in een beperkt aantal aandelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen jan '24 JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.