PGIM: De markt is te optimistisch Volgens PGIM Quantitative Solutions onderschatten aandelenbeleggers de negatieve effecten van de aankomende recessie. 30 mei 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De beurs heeft het het behoorlijk goed gedaan de eerste vijf maanden van 2023. Vooral aandelen uit de technologiesector zijn bezig aan een imposante rally. Maar het is niet allemaal rozengeur en maneschijn. Macro-economisch doemen er donkere wolken op. Duitsland zit al in een recessie. Het valt niet uit te sluiten dat de rest van Europa en de VS volgen. Het positieve daaraan is dat de inflatie en rente vermoedelijk gaan dalen. Maar weegt dat qua marktperspectief op tegen een dalende vraag naar goederen en diensten? Dit is waar PGIM Quantitative Solutions een antwoord op zoekt in een recent verschenen marktupdate voor de rest van het jaar. Hier volgen enkele conclusies: Beleggers zijn te positief PGIM QS vindt beleggers op de Amerikaanse aandelenmarkten duidelijk te positief. De focus ligt op het verheugende feit dat het eind van de rentecyclus in zicht komt en te weinig op de risico’s die een recessie met zich meebrengen. De koers-winstverhoudingen in de VS zijn daardoor te hoog. Bij centrale banken bestaat bovendien de kans dat de huid verkocht wordt voordat de beer geschoten is. Vooral in Europa is de kans groot dat de ECB nog met een reeks renteverhogingen moet komen om de inflatie naar beneden te krijgen. Europa en Japan hebben het voordeel dat de waarderingen een stuk lager zijn dan in de VS. De zogenoemde voorwaartse k/w (forward p/e) ligt in tegenstelling tot de VS onder het historische gemiddelde. Daar staat tegenover dat Europa en Japan vrij cyclisch zijn en gevoeliger voor economische risico’s dan de VS. "Europa en Japan zijn vrij cyclisch en gevoeliger voor economische risico’s dan de VS" China en nog een paar andere Aziatische emerging markets lijken een koopje in vergelijk tot andere markten. De waarderingen zijn laag, de economische vooruitzichten verbeteren zich en inflatie is een kleiner probleem. Toch is PGIM QS voorzichtig met de exposure naar EM omdat deze markten altijd last hebben van een “risk-off” klimaat. Dat geldt vooral voor de EM-landen buiten Azië, zoals Latijns Amerika en de oostelijke EU-lidstaten. PGIM is sceptisch over de kortetermijnvooruitzichten van cyclische sectoren en bedrijven. Denk aan financials, luxegoederen en een hoog percentage smallcaps en value-bedrijven. Groeibedrijven doen het over het algemeen beter in een fase met weinig groei, maar hun nadeel is zoals gezegd de hoge waardering. Over commercieel vastgoed is PGIM al een tijd pessimistisch. De sector zit in een negatieve spiraal van afwaarderingen, hogere (rente)kosten en lagere huuropbrengsten en bezettingsgraden. Een faillissementsgolf van bedrijven met hoge schulden is niet uit te sluiten. Uitzonderingen in positieve zin zijn bedrijven die zich richten op huurwoningen en industrieel vastgoed. PGIM is op de lange termijn positief over grondstoffen, maar op de korte termijn werkt de economische conjunctuur in het nadeel. "Op de korte termijn werkt de economische conjunctuur in het nadeel van grondstoffen" Conclusie Over het geheel genomen heeft PGIM QS een voorkeur voor een defensieve portefeuille met veel cash en obligaties en weinig risicovolle efecten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.