Obligaties opkomende markten gaan weer presteren Obligaties uit opkomende markten hebben beleggers de laatste jaren vooral kommer en kwel opgeleverd. Maar Capital Group verwacht een spoedig einde van de lijdensweg. 25 mei 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Is het bij beleggingen in emerging market debt zoals het spreekwoordelijke Wachten op Godot, of worden beleggers de komende jaren eindelijk beloond voor hun geduld? Feit is dat de meeste obligatiefondsen voor opkomende markten de laatste vijf jaar geen rode cent hebben opgeleverd. Eerst was het corona dat EM-obligaties begin 2020 zwaar onder druk zette. Daarna was het een combinatie van angst voor (te) hoge schulden, een stijgende rente en inflatie en verstoorde handelsrelaties die roet in het eten gooiden. Toch vraagt Capital Group om nog een beetje geduld. In het rapport Is the long-term case for emerging market debt still intact? wijzen de analisten onder andere op de sterke economische fundamentals in opkomende markten en hoge aanvangsrendementen. Aanvangsrendement Dat laatste punt is waarschijnlijk het belangrijkst omdat het voor een groot deel de slechte prestaties van de voorbije jaren verklaart. Tussen 2010 en 2020 was een aanvangsrendement van ongeveer 6,7% tot drie keer toe het startsignaal voor een koersrally, maar in 2022 ging deze vlieger niet op en steeg de rente verder (en daalden de koersen). Het aanvangsrendement ligt daardoor nu ruim boven die 6,7%. Fondsmanager Kirstie Spence verwacht voor de komende 12 maanden dat de volatiliteit aanhoudt, maar de rente zal per saldo vermoedelijk dalen. Dat heeft ten eerste te maken met de wereldwijde inflatie die zijn top heeft bereikt. Ten tweede waren centrale banken in emerging markets “in front of the curve” en kunnen daardoor als eerste de rente weer verlagen. Ten derde hebben opkomende markten hun overheidsfinanciën gemiddeld genomen goed op orde (ze hebben relatief weinig schulden). Short duration Spence prefereert staatsobligaties in lokale valuta met een relatief korte looptijd van 12 tot 18 maanden. Landen die vroeg begonnen zijn met het verhogen van de rente, hebben een streepje voor. Dat geldt onder meer voor Brazilië, Mexico en Columbia. De dollar Een belangrijke factor kan de komende jaren de dollar worden. De Amerikaanse munt is al sinds 2011 aan een opmars bezig tegenover EM-munten. Voor EM-obligaties in lokale valuta was dat slecht nieuws. De rendementen in dollars vielen tegen. Maar er zijn volgens Spence volop tekenen dat de dollar zijn sterkste fase achter de rug heeft. Wat de laatste 10 jaar in het nadeel werkte, kan dan in het voordeel gaan werken. Tenslotte heeft Spence hoge verwachtingen van het volwassen worden van emerging markets met een steeds grotere en diepere obligatiemarkt verdeeld over meer landen en bedrijven. Ook lezen: UBS AM positief over Aziatische schuld De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.