Daar zijn de vier apocalyptische ruiters van de techsector Stephanie Palazzolo ziet vier ontwikkelingen die de technologiesector onderuit kunnen halen, zeker als ze tegelijk optreden. 13 februari 2023 08:30 • Door IEXProfs Redactie Het Nieuwe Testament vertelt in het laatste bijbelboek Openbaringen over de Dag des Oordeels of de Apocalyps. Deze wordt aangekondigd door vier ruiters op verschillend gekleurde paarden. Het is niet helemaal zeker hoe de ruiters exact moeten worden geïnterpreteerd, maar de eerste ruiter op een wit paard wordt in de theologie vaak vergeleken met de antichrist of “valse profeet” die ziektes en plagen met zich meebrengt. De ruiter met een vuurrood paard wordt geassocieerd met oorlogen en massale slachtpartijen. De ruiter met een zwart paard staat voor voedselschaarste, en de ruiter met een vaalgeel paard voor de (zwarte) dood. Geen echt leuk vooruitzicht dus. Vooral als de vier paarden tegelijk verschijnen, ziet het er somber uit voor de mensheid. Stephanie Palazzolo – een expert op het gebied van startups – ziet een zekere analogie met de technologiesector. In haar blog The Four Horsemen of the Tech Recession staan de vier ruiters voor even zovele nadelige ontwikkelingen: De Covid-kater De hardwarecyclus Het einde van de negatieve rente De App Tracking Transparancy-recessie 1. Covid-19-kater De coronacrisis was toch goed voor de technologiesector? Op het eerste gezicht wel, schrijft Palazzolo. “Consumenten werden na de uitbraak overspoeld met steunpakketten, ze kochten nieuwe apparaten, abonneerden zich op streamingdiensten en bestelden online. Bedrijven faciliteerden ondertussen thuiswerken wat de vraag naar internetsoftware verhoogde en dat alles gebeurde in de cloud.” Maar de groeimotoren van corona zijn stilgevallen. Waar de vraag naar online-producten eerst veel groter was dan het aanbod, geldt nu het omgekeerde. In plaats van groei moet de techsector sparen. Het sterkst geraakt is volgens Palazzolo de onlinehandel en de cloud-business. Herstel valt niet snel te verwachten. Amazon is het meest logische slachtoffer. 2. Hardwarecyclus Er zijn veel mensen en bedrijven die net nieuwe computers hebben aangeschaft en voorlopig geen nieuwe nodig hebben, zeker niet als er een recessie komt. Dat geldt voor alle consumentenelektronica en een heleboel andere duurzame consumptiegoederen. Ook hier is Amazon betroffen, maar Apple en de chipproducenten net zo goed. Die hadden in 2022 bovendien nog last had van coronalockdowns in China. “Een niet geproduceerde telefoon is een niet verkochte telefoon.” Het positieve nieuws is dat hardwarecycli altijd tijdelijk zijn. Er komt een moment dat oude gebruiksartikelen aan vervanging toe zijn. Ten tweede zijn er veel tekens dat de vraag naar chips en computers op de lange duur structureel zullen stijgen. Maar wanneer de upswing komt, is onduidelijk. 3. Gratis geld Het is nog onduidelijk wat de exacte gevolgen zijn als het tijdperk van de negatieve of lage rente definitief voorbij is. Het leidt er vrijwel zeker toe dat beleggers anders naar toekomstige winsten kijken. De discount rate verandert. Grote beursgenoteerde technologieondernemingen zullen ook anders kijken naar investeringen. De hoge prijzen voor overnames van jonge bedrijven zijn verleden tijd. De echt grote klap komt aan bij de bedrijven die (nog) geen winst maken. Startups raakt de hogere rente het hardst. Jonge bedrijven die geen duidelijk pad naar winstgevendheid hebben, zullen het moeilijk krijgen hun financiering rond te krijgen. 4. De ATT-recessie ATT staat voor het door Apple geïntroduceerd initiatief met betrekking tot App Tracking Transparancy. Palazolla voorspelde een paar jaar geleden al dat dit grote invloed zou hebben, maar dat was wellicht nog een onderschatting, zegt ze nu. Wat is ATT? Het is een verplichting aan apps om bij gebruik een pop-up te laten verschijnen met informatie over gebruik van data en het verzoek of persoonsgegevens mogen worden gebruikt voor marketingdoeleinden. Volgens Palazolla heeft dat een enorme impact gehad op de advertentie-inkomsten van bedrijven als Snap, YouTube en Meta (Facebook). Maar ook de bedrijven die veel adverteren via apps zijn betroffen. Dat geldt bijvoorbeeld voor Amazon en andere online-handelsplatforms, maar zeker ook voor relatief nieuwe bedrijven die via online-advertenties snel (wereldwijde) bekendheid willen krijgen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.