Ja, aandelen en obligaties kunnen ook samen omhoog Stijgende obligatiekoersen en dalende rente duiden op een recessie. Tegelijkertijd gaan ook aandelen omhoog. Dat lijkt niet samen te gaan. Toch maakt Invesco zich weinig zorgen voor een verandering van de brede uptrend, ook al neigt het zelf meer naar obligaties. 1 februari 2023 08:30 • Door IEXProfs Redactie Aandelen en obligaties zijn de laatste paar maanden omhooggeschoten. De vraag is of dat vol te houden is. Het is duidelijk dat obligaties profiteren van een daling van de rente die weer te maken heeft met een verwachte recessie en een lagere inflatie. Maar een recessie duidt ook op lagere bedrijfswinsten, wat tegen aandelen spreekt. Hoe kan dat? Invesco vindt het echter niet zo vreemd. De Amerikaanse vermogensbeheerder is op de korte termijn iets positiever over obligaties dan aandelen. Maar beide kunnen nog verder stijgen. dat valt te lezen in het rapport Can both equities and bonds be right? Weinig investeringen Invesco gaat er vanuit dat er nog altijd een grote kans bestaat dat Europa en de VS in een (milde) recessie belanden. De economische cijfers tot nu toe waren bemoedigend. Het vierde kwartaal was zelfs verrassend goed. Maar wat Invesco zorgen baart, zijn de lage investeringen in de VS. Deze waren in het vierde kwartaal voor de derde keer op rij negatief (-6,7%). “Dat was in het verleden vaak aanleiding voor een recessie.” Van de andere kant vallen de bedrijfswinsten tot nu toe mee. Die zijn ook beter dan verwacht, wat de stijging van de koerswinstverhoudingen in de VS en Europa beter verklaarbaar maakt. Beleggers zijn positiever geworden, en wat Invesco vooral opvalt, is dat juist in Europa - dat het meest last heeft van de Oekraïne-oorlog - de stemming echt verbetert. Outlook 2023 blijft in grote lijnen gehandhaafd Invesco had voor 2023 verwacht dat zowel de rente als de bedrijfswinsten zouden dalen. Per saldo zouden aandelen en obligaties hierdoor allebei kunnen stijgen. Obligaties vanwege de lagere rente en aandelen uit een combinatie van druk op de winstmarges (negatief) en een lagere rente (positief). Nog iets concreter: de verwachting voor de VS was dat de 10-jaarsrente zou dalen van 3,84% naar 3,40% (we zitten nu op 3,53%). Voor de S&P 500 werd een stijging verwacht tot 4350 (nu 4017). Hoe nu verder? Invesco verwacht dat de rente de komende maanden eerst nog verder zal dalen als gevolg van een zwakke conjunctuur. Voor de iets langere termijn wordt een stijging verwacht omdat de Federal Reserve en de ECB hun balansen nog moeten verkleinen. Meer strategisch gezien, zijn de reële obligatierendementen niet meer zo hoog geweest sinds de kredietcrisis. Ze zijn ook hoog in verhouding tot aandelendividenden. Obligaties overweight Dat verklaart waarom Invesco obligaties op een duidelijk “overweight-advies” heeft staan. Om precies te zijn: staatsobligaties hebben een neutrale weging en investment grade en high yield een overweight advies. Over aandelen is iets minder optimisme voor de korte termijn. Veel hangt af van de richting van de economie. Er geldt een underweight voor energie, financiële waarden, telecom en nutsbedrijven, en een overweight voor consumentenproducten, health care, basisgoederen en technologie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.