Vanaf 2024 kunnen aandelen weer goed renderen Aegon AM gaat uit van een aandelenrendement de komende jaren van gemiddeld 8%. 2023 wordt nog een moeilijk jaar door het winstdrukkende effect van een recessie. Daarna zijn de vooruitzichten beter. 1 januari 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De aandelenkoersen zijn in 2022 bijna overal ter wereld en in alle sectoren gedaald. Maar is het genoeg om aandelen goedkoop te noemen? Feit is dat beleggers het afgelopen jaar rekening zijn gaan houden met een hogere rentevoet over een langere periode. Dat betekent dat winsten in de toekomst anders (lager) moeten worden gewaardeerd. Vooral bij groeifondsen was dat goed te zien. Aandelen hebben bovendien te maken met meer concurrerentie van obligaties door de hoge rente dat ook nog heeft geleid tot hogere bedrijfskosten. Discounted cash flow Als dat allemaal wordt meegenomen in de berekening, dan komt Aegon Asset Management tot de conclusie dat aandelen redelijk geprijsd zijn. De verwachtingen voor de komende jaren zijn gematigd positief, maar 2023 kan nog behoorlijk lastig worden door het gevaar van een globale recessie wat de winsten onder druk zal zetten. Europa oogt op basis van de discounted cash methode een stuk goedkoper dan de VS, maar dat komt ook doordat de Europese Centrale Bank achterloopt met het verhogen van de rente. Bovendien zijn er in de VS meer groeifondsen dan in Europa, waardoor de gemiddeld koers-winstverhouding automatisch hoger ligt. Herstel winstgroei Aegon AM kijkt in zijn outlook vooruit tot en met het jaar 2026. De verwachting is dat de winstgroei zich vanaf 2024 zal herstellen, wat voor behoorlijk rendementen kan zorgen. In dollartermen kunnen de ontwikkelde markten volgens Aegon een rendement opleveren van gemiddeld 8% per jaar. In eurotermen is het wat lager. Het rendement bestaat voor een deel uit dividenden (2%), een deel inkoop eigen aandelen (1,4%), een klein beetje winst door hogere k/w-verhoudingen (en een lagere discontovoet) en de rest gewone waardevermeerdering (koerswinst op basis van betere bedrijfsresultaten). Emerging markets De rendementen in emerging markets vallen vermoedelijk nog een tikkeltje hoger uit dan in ontwikkelde markten (8,6% in dollartermen). Het dividend speelt hier een grotere rol (3,3%). Opkomende markten zijn zoals altijd wel volatieler dan ontwikkelde markten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.