Beleggers starten 2023 met grote zorgen Natixis ziet bij klanten grote zorgen over de economie en inflatie in 2023. Het jaar wordt begonnen met een defensieve portefeuille met veel obligaties, minder vastgoed en verschillende hedges. 12 december 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Ruim 80% van de institutionele beleggers uit alle windhoeken, behalve Azië, verwacht dat hun economie volgend jaar in een recessie belandt. De meeste van hen denken dat de inflatie hoog zal blijven en dat centrale banken daar zonder flankerend begrotingsbeleid weinig aan kunnen doen. Bijna de helft denkt dat een zachte landing niet realistisch is. De stijgende rente maakt obligaties weer aantrekkelijk, maar er zijn zorgen over de liquiditeit in de markt. De meningen over aandelen lopen uiteen onder de instituten. Ze zijn positief over private equity en ESG-beleggingen. Er wordt een grote toename verwacht van groene obligaties in de portefeuille. Ze zijn daarentegen negatief over onroerend goed. De vooruitzichten voor opkomende markten zijn onduidelijk, vooral vanwege de geopolitieke spanningen tussen de VS en China. Maar ook de grote schommelingen op de valutamarkt en het gebrek aan ESG-beleggingen zijn een nadeel. Dit zijn enkele van de hoofdpunten uit de Outlook 2023 van Natixis Investment Managers, waarvoor de vermogensbeheerder 500 pensioenfondsen, verzekeraars, familiefondsen en andere institutionele beleggers naar hun mening vroeg. Samen hebben zij een beheerd vermogen van meer dan 20 biljoen dollar. Stagflatie Uit de Outlook blijkt dat de instituten zich per saldo meer zorgen maken over inflatie dan groei. Velen van hen (65%) geven aan dat het risico van een recessie verbleekt bij het risico van stagflatie en een stijgende werkloosheid. Ze hopen dat centrale banken in staat zullen zijn een recessie te voorkomen, maar ze geloven er niet in. Maar dat is nog altijd beter dan dat de inflatie uit de hand laten lopen. 85% denkt dat een recessie onvermidelijk is en 54% zegt dat dit niet zo erg is als de inflatie maar onder controle komt. Obligaties aantrekkelijk Het positieve van de rentestijging is dat obligaties weer aantrekkelijk zijn. Zeven van de tien instituten verwachten een opleving volgend jaar van vastrentende waarden. "Zeven van de tien instituten verwachten een opleving volgend jaar van vastrentende waarden" Andere grote zorgen van beleggers zijn de Oekraïne-oorlog en de machtsstrijd tussen de VS en China. 65% van de instituten denkt dat de wereld uiteen zal vallen in twee blokken, waarbij China en de VS de dominante factoren zijn. Minder risico Met relatief veel zorgen over de economie in 2023 is het logisch dat een kleine meerderheid van de instituten (53%) bezig is met het actief "de-risken" van de portefeuille. Dat betekent bijvoorbeeld meer staatsobligaties, investment grade obligaties en alternatieve (hedging) strategieën. Goud past daar ook in. 76% denkt dat goud het in ieder geval beter zal doen dan cryptovaluta. "76% denkt dat goud het in ieder geval beter zal doen dan cryptovaluta" Bij aandelen zijn de gevoelens zoals gezegd gemixt. Een meerderheid denkt dat de waarderingen nog altijd te hoog zijn. Ze zijn niet in overeenstemming met de sombere vooruitzichten voor de fundamentals van bedrijven zoals winst, omzet en cashflow. Large caps 60% denkt dat large-caps het beter zullen doen dan small-caps. Een outperformance wordt verwacht van de sectoren gezondheidszorg, energie en financiële waarden. De instituten verwachten een underperformance van producenten van luxegoederen en vastgoed (47%). De rente en de daling van de huizenprijzen (vermogen) zijn daar mede debet aan. "Een aandelenoutperformance wordt verwacht van de sectoren gezondheidszorg, energie en financiële waarden" De meeste beleggers zijn positief over private equity (62%) en obligaties (56%) en verdeeld over aandelen en private debt. Ze zijn overwegend negatief over commercieel vastgoed (82%). 61% denkt dat er een voorkeur zal blijven bestaan voor thuiswerken, wat zal leiden tot een sterke waardevermindering. Hogere rente, minder liquiditeit Door de hernieuwde belangstelling voor obligaties en de afbouw van opkoopprogramma’s van centrale banken wordt de liquiditeit steeds belangrijker. Het aantal institutionele beleggers dat liquiditeit noemt als een van de grootste risico's is in een jaar bijna verdrievoudigd van 13% naar 36%. Actief wint van passief Volgens Natixis is er een duidelijke trend van passieve (index-)fondsen terug naar actief gemanagede portefeuilles. 60% zegt dat hun actieve beleggingen de afgelopen 12 maanden beter hebben gepresteerd dan de benchmark en erkent de beperkingen van passieve beleggingen in tijden van volatiliteit. Gezien de vooruitzichten voor 2023 gelooft 74% dat de markt in 2023 de voorkeur zal geven aan actieve managers. "Er is een duidelijke trend van passieve (index-)fondsen terug naar actief gemanagede portefeuilles" De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.