Pimco prefereert obligaties boven aandelen Obligatiebelegger Pimco denkt dat de bearmarkt voor aandelen zijn dieptepunt nog niet heeft bereikt. De vooruitzichten voor obligaties worden ondertussen steeds beter, zowel voor de korte als lange termijn. 23 november 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Geraldine Sundstrom, Erin Browne en Emmanuel Sharef van Pimco schetsen een vrij somber beeld voor aandelen en de economie in 2023. “Wij geloven dat beleggers er het best aan doen voorzichtig en selectief om te gaan met beleggingen in aandelen, vastgoed en andere assets met een hoog risco”, zeggen de fondsbeheerders van Pimco in hun rapport Risk-off, Yield-on. De Pimco-analisten vrezen dat beleggers de klap onderschatten die de economie nog gaat krijgen in 2023. Zij denken dat Europa én de VS in een recessie belanden. Vooral wat betreft de VS zijn ze wat somberder dan collega's. De omzet- en winstverwachtingen van analisten zijn in de VS te positief, wat uiteindelijk in het nadeel van aandelen kan uitpakken. Tina ingeruild voor Tara Beleggers hebben bovendien een alternatief. De tijd van TINA (there is no alternative voor aandelen) is voorbij. Daarvoor in de plaats komt TARA (there are reasonable alternatives). Vooral obligaties zijn interessant. Er is heel wat voor nodig om de situatie voor aandelen beter te maken. De belangrijkste voorwaarde is dat de inflatie daalt en er overtuigend bewijs is dat die ook laag blijft. Vervolgens moeten de winsten van bedrijven een bodem vormen. Dat is het teken dat de economische groei weer kan aantrekken. Fed en ECB De rentecyclus van centrale banken is natuurlijk ook van belang. Normaalgesproken worden bedrijfskredieten als eerste risk assets geraakt in een recessie. Daarna volgen aandelen en grondstoffen. Credits zijn ook de eerste die weer opkrabbelen. Aandelen beleven hun beste fases als de recessie zijn dieptepunt gepasseerd heeft en de rente daalt of stabiel is. Staatsobligaties presteren meestal het best in de periode dat centrale banken overgaan tot renteverlagingen en de recessie zijn laatste fase ingaat. Financieel gezond Het gunstige voor high yield en investment grade obligaties is dat bedrijven en particulieren er balanstechnisch goed voor staan. De schulden zijn de laatste jaren gestegen, maar hetzelfde geldt voor inkomens en vermogens. Een grote faillissementsgolf voorziet Pimco daarom niet. Met dat in het achterhoofd vindt Pimco de spread tussen staats- en bedrijfsobligaties aan de hoge kant. De spread tussen staats- en bedrijfsobligaties zijn aan de hoge kant" In een klimaat van deglobalisering en huishoudens die voorzichtiger met hun geld omgaan, zijn de vooruitzichten voor obligaties ook op de lange termijn beter geworden. Deglobalisering Deglobalisering zorgt ervoor dat de VS, China, Europa en andere delen van de wereld meer in eigen land of de regio gaan produceren (nearshoring). Daarvoor moet capaciteit worden opgebouwd en daar is geld voor nodig van kapitaalschieters. Dat is goed voor obligaties. De kosten van produceren gaan ondertussen omhoog en de efficiëntie daalt, wat ten koste gaat van winstmarges. Tot overmaat van ramp worden bedrijven waarschijnlijk zwaarder belast, wat ook weer in het nadeel werkt van aandelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.