Tijd voor aandelenmix van waarde en groei Volgens Tony DeSpirito van BlackRock zijn waarde-aandelen in het voordeel als de inflatie hoog blijft. Groeiaandelen zijn aantrekkelijk bij een lage economische groei. Dat vraagt om een mix van groei- en waarde-aandelen. 7 oktober 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie Volgens aandelenstrateeg Tony DeSpirito van Blackrock doen waarde-aandelen het historisch gezien beter dan groeiaandelen als de inflatie meer dan 4,5% bedraagt. Zelfs bij een inflatie tussen 1,1% en 4,5% hebben ze een licht voordeel. Van de andere kant doen groeiaandelen het beter in tijden van lage of negatieve economische groei. Verder wijzen S&P 500-data sinds 1927 uit dat de twaalf maanden ná een inflatiepiek gemiddeld een hoog rendement opleveren van 11,5%. Er waren slechts twee grote uitzonderingen: 1929 en 2008. Stel, het blijft voorlopig bij deze twee uitzonderingen en de inflatie nadert inderdaad het hoogtepunt, dan zijn de vooruitzichten voor aandelen dus behoorlijk goed, stelt DeSpirito. Als de inflatie snel daalt en er komt een recessie , dan zijn groeiaandelen statisch gezien in het voordeel. Blijft de inflatie hoog dan is het misschien beter om voor waarde te kiezen. Gemengde portefeuille Het vervelende is dat het onzeker is wat er volgend jaar gebeurt. De inflatie kan heel snel dalen, maar ook langzaam. Een recessie in Europa is vrij zeker, maar de VS kan er misschien nog aan ontsnappen. Wat dan kiezen: groei- of waarde-aandelen? Persoonlijk verwacht DeSpirito dat de inflatie “sticky” is en dat het doel van 2% niet zo makkelijk te realiseren is. Dat zou betekenen dat de Federal Reserve voorlopig weinig ruimte heeft voor stimulerende maatregelen. De economie blijft zwak. In dat scenario is er geen duidelijk voordeel voor groei- of waarde-aandelen. DeSpirito adviseert daarom een mix. Selectief Een breed indexfonds, gemodelleerd naar bijvoorbeeld de S&P 500 of de MSCI World, bevat een dergelijke mix, maar DeSpirito denkt dat beleggers beter af zijn met een actief gemanaged beleggingsfonds. Hij heeft hiervoor het volgende argument: “Het bezitten van de hele markt door middel van een ETF kan goed werken als de vooruitzichten voorspelbaar zijn en het algemene koersniveau stijgt, maar dat soort omstandigheden hebben we nu niet.” De geschiedenis leert volgens hem dat lang niet alle bedrijven even goed door een recessie komen. Het is daarom verstandig selectief te zijn en goed te kijken naar bijvoorbeeld de balans van een bedrijf. Hoe is de vermogenspositie? Is er genoeg cashflow? Hoe zit het met andere kwaliteitskenmerken, zoals pricing power? In moeilijke markten kunnen actieve vermogensbeheerders hun klasse tonen, gelooft DeSpirito. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.