Hé, komt daar Goudlokje weer langs? Chris Iggo, hoofd beleggingen van AXA IM Core, is zeer positief over Amerikaanse aandelen én inflatiegebonden obligaties. 16 augustus 2022 11:00 • Door IEXProfs Redactie "Amerikaanse aandelen zullen goed blijven presteren. Het derde en vierde kwartaal leveren doorgaans positieve rendementen op en er is nog een tijdje te gaan voordat de waarderingen weer in duur territorium komen." Dat zegt Chris Iggo, Chief Investment Officer van AXA IM Core. In zijn nieuwste Viewpoint stelt Iggo de vraag of Goldilocks terug is. "Want wat moeten beleggers denken van de huidige Amerikaanse macro-economische cijfers? Als het inderdaad zo is dat de groei niet zo slecht is als de BBP-gegevens suggereren en de inflatie begint af te nemen, wat is er dan niet goed aan? Enerzijds zijn de marktverwachtingen voor de ontwikkeling van de rentetarieven gestabiliseerd met een piek die in het eerste kwartaal van 2023 werd bereikt. Anderzijds, als de groei zo robuust is als de arbeidsmarkt suggereert, dan is er geen recessie en kan een scherpe daling van de bedrijfswinsten worden vermeden." Chris Iggo Bedrijven lijken de hogere kosten en de druk op de marges onder controle te hebben, terwijl er geen noodzaak is om de aandelenwaarderingen te devalueren aangezien de obligatierente niet meer stijgt. Iggo: "De rendementen van zowel vastrentende waarden als aandelen zijn daardoor beter. De VS is hot!" "De VS is hot!" Amerikaanse hegemonie Bovenstaande punten ondersteunen de aanhoudende kracht van de dollar en, in lokale valuta, betere rendementen van Amerikaanse markten waar de fundamentals ogenschijnlijk beter zijn dan in Europa het geval is. De Federal Reserve speelt onderwijl actief in op de renteverwachtingen om de volatiliteit te beperken, terwijl de regering stappen heeft ondernomen om een deel van de onderliggende inflatiedruk aan te pakken. Iggo: "Vooralsnog zou ik verwachten dat Amerikaanse aandelen goed blijven presteren. Seizoensgebonden zijn het derde en vierde kwartaal doorgaans goed voor positieve rendementen voor indices als de S&P500 en we hebben nog een tijdje te gaan voordat de waarderingen weer in het dure segment terechtkomen. Op basis van de huidige prognoses voor de verwachte winst per aandeel over de komende 12 maanden wordt de S&P500 momenteel verhandeld tegen een multiple van 17,6x, tegen een 15-jaarsgemiddelde van 15,7x." "Ik verwacht dat Amerikaanse aandelen goed blijven presteren" Inflatiegebonden obligaties zijn koopwaardig Over de inflatietrend zegt de CIO dat het om meer dan alleen energieprijzen gaat. De kerninflatie is overal hoog omdat de kosten van alle goederen en diensten volgens hem zijn gestegen. Aan deze trend liggen structurele vraag- en aanbodproblemen ten grondslag - in grondstoffen, voedselproductie, halfgeleiders en arbeidsmarkten. Iggo: "De inflatie is dus niet van voorbijgaande aard, maar hangt in veel opzichten samen met het effect van de pandemie op de wereldeconomie. Droogtes in West-Europa zullen ook niet helpen, evenmin als het lage water wat het onmogelijk maakt om producten over de Rijn te vervoeren. We moeten ons enthousiasme over de mogelijke piek in de inflatie in de VS dus temperen. Verkrappend monetaire beleid is een vrij bot instrument, maar de markten zijn waarschijnlijk te optimistisch over de middellangetermijnvooruitzichten voor de rente. Dit alles maakt dat inflation linked bonds aantrekkelijk blijven om de eenvoudige reden dat het rendement geïndexeerd is aan de consumentenprijzen." "We moeten ons enthousiasme over de mogelijke piek in de inflatie in de VS temperen" De wereldeconomie zal uiteindelijk volgens Iggo oplossingen vinden voor de marktinefficiënties die nu inflatie veroorzaken, maar dat betekent nog steeds een hogere inflatie in de komende paar jaar dan in het tijdperk vóór COVID het geval was. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.