Aandelen en obligaties lopen niet langer samen op "In de tweede helft van het jaar kunnen obligaties in waarde stijgen en aandelen dalen." Fabio Faltoni presenteert de belangrijkste punten uit de nieuwste halfjaarsvooruitblik van Invesco. 2 augustus 2022 14:00 • Door Gastauteur IEXProfs “Tot dusver hebben de bedrijfswinsten goed standgehouden, maar de markten worden steeds bezorgder dat de bedrijfswinsten kunnen afzwakken. Als de groei inderdaad in belangrijke mate teleurstelt, dan kunnen aandelen nog een stap dieper duiken voordat ze een bodem bereiken. Een afname van de winsten zal dan meer doorwegen dan een afname van de multiples. Als de winsten sterk tegenvallen, kan dat voor aandelenbeleggers het punt van capitulatie betekenen. De geschiedenis leert ons dat de rendementen op aandelen de neiging hebben om eerder te dalen dan de winsten. Wij wachten op bewijzen van die capitulatie voordat we meer aandelen kopen en geven de voorkeur aan aandelenposities via relative value trades, een beleggingsstrategie waarbij een of meer effecten worden verhandeld in verhouding tot elkaar. "De winstverschillen tussen de sectoren zullen sterk uiteenlopen" Voor alle duidelijkheid: wij denken dat winstverschillen in de tweede helft van het jaar een veel sterkere factor voor het aandelenrendement zijn, en dat de winstverschillen tussen de sectoren sterk uiteen zullen lopen. Kansen voor obligaties In het recessiescenario moeten obligaties opnieuw bescherming bieden tegen een daling van de aandelenkoersen. Er zijn aanwijzingen dat de verkrapping van het monetair beleid bijna zijn hoogtepunt heeft bereikt en dat zou het rendement op obligaties moeten stabiliseren. Naarmate de aandacht in de komende maanden verschuift van hoge inflatie naar lage groei zullen de koersen van obligaties en aandelen niet langer samen dalen. In de tweede helft van het jaar kunnen obligaties in waarde stijgen en aandelen dalen. Sterke dollar Op de valutamarkten heeft de Amerikaanse dollar sterk gepresteerd. De dollar is vooral sterker geworden ten opzichte van de valuta's van de ontwikkelde markten. Een bijzondere situatie, gezien de uitverkoop van de aandelenmarkten. Nog ongebruikelijker is de zwakke prestatie van de Japanse yen. Die zwakte heeft enige buffer geboden aan Japanse aandelen, die beter hebben gepresteerd dan verwacht. De vrees voor inflatie maakt plaats voor de vrees voor een recessie, en de Amerikaanse dollar profiteert van zijn status als veilige haven. Ook ten opzichte van het pond zal de dollar sterk blijven, maar ten opzichte van andere valuta's beginnen wij ons af te vragen hoeveel hoger de dollar nog kan gaan. "De Amerikaanse dollar profiteert van zijn status als veilige haven" Intussen geven we meer aandacht aan bepaalde valuta's van opkomende markten, via shortposities ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Voor de tweede helft van het jaar kijken wij ook meer naar FX-crosses, een valutapaar of een transactie waarbij geen Amerikaanse dollar betrokken is.” Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.