Want obligaties renderen beter dan hedgefondsen Joachim Klement van het Britse Liberum haalt in zijn laatste column hard uit naar beleggingsadviseurs die pensioenfondsen overladen met hedgefondsen. 1 augustus 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Hedgefondsen moeten dienen als veilige haven, maar ze maken die functie niet waar. Dat zegt Joachim Klement van het Britse Liberum die in zijn laatste column hard uithaalt naar beleggingsconsultants. De adviseurs verwijt hij dat zij ervoor gezorgd hebben dat pensioenfondsen steeds meer zijn gaan beleggen in hedgefondsen en andere alternatieve beleggingen, wat ten koste is gegaan van het rendement en lage volatiliteit. In een recente wetenschappelijke studie, getiteld Unpacking the Rise in Alternatives,wordt aangetoond dat er sinds 2006 een duidelijke correlatie bestaat tussen de adviezen van consultants en de mate waarin pensioenfondsen beleggen in hedgefondsen. Dat zou op zich geen ramp hoeven zijn als hedgefondsen naar behoren presteren, maar dat doen ze niet, zegt Klement. Ondermaats Hij heeft de rendementen geanalyseerd vanaf 2002 tot nu toe. Een mix van staatsobligaties, high yield en investment grade bonds leverde over die periode een gemiddeld rendement op van 3,7% per jaar tegenover slechts 1,9% voor een gemiddeld hedgefonds. Daar komt nog bij dat hedgefondsen een stuk volatieler bewogen. Het hele idee van het opbouwen van een soort veiligheidsmuur tegen aandelenturbulenties werkte niet. “Dat roept bij mij de vraag op wat het nut is van hedgefondsen als ze over een zo lange periode niet eens in de buurt komen van het rendement op obligaties.” Verkeerde fondsen Tot overmaat van ramp bevat de studie nog meer slecht nieuws voor pensioenfondsen. Iedereen weet dat er binnen de hedgefondsindustrie grote onderlinge verschillen bestaan in strategieën en rendementen. Sommige hebben het de afgelopen 20 jaar beter gedaan dan aandelen en obligaties, andere slechter. De kunst is om de juiste fondsen eruit te pikken. Maar helaas zijn consultants daar in het geval van aandelenfondsen slecht in gebleken. “De aandelenfondsen die door beleggingsconsultants werden aangeraden, hebben het gemiddeld 1% slechter gedaan dan fondsen die ze niet aanbevolen. Ik betwijfel of het advies voor hedgefondsen veel beter is uitgevallen.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.