Kansen in high yield ondanks inflatie- en recessiegevaar PGIM Fixed Income denkt dat er op middellange termijn binnen high yield-obligaties voldoende mogelijkheden zijn om waarde te creëren. "Het aantal wanbetalingen zal niet zo groot zijn als tijdens vorige recessies." 28 juli 2022 15:30 • Door IEXProfs Redactie Wel is PGIM Fixed Income, ondanks de sterke fundamentals en de lage wanbetalingsratio's van uitgevers van Amerikaanse high yield-obligaties, voorzichtiger geworden als het gaat om deze beleggingscategorie. De toegenomen geopolitieke, inflatie- en recessierisico’s liggen hieraan ten grondslag. “Het risico van een blokkade van Russisch gas richting de winter is weliswaar nog steeds laag, maar wordt volgens ons onvoldoende meegenomen in de huidige spreadniveaus. Bovendien zijn de spreads momenteel slechts iets ruimer dan het lange termijngemiddelde na de financiële crisis. De markten houden wat ons betreft onvoldoende rekening met de kans op stagflatie of recessie.” Defaults beheersbaar De meeste emittenten zullen op korte termijn bestand zijn tegen de gevolgen van hogere rentes, tragere groei en inflatie. “Grotendeels doordat er in 2020 en 2021 voor een recordbedrag van meer dan 1.000 miljard dollar aan herfinancieringen plaats heeft gevonden. Wel verwachten we hogere wanbetalingspercentages van tussen de 3% en 7% in de komende twee jaar, als de economie ons basisscenario van een ondiepe recessie als gevolg van agressieve renteverhogingen en aanhoudende inflatie volgt.” Toch verwacht PGIM Fixed Income niet dat het aantal wanbetalingen zo groot zal zijn als tijdens vorige recessies, dankzij de gunstige posities van de meeste bedrijven, met een beheersbare schuldenlast, gunstige looptijdprofielen en sterke kasstromen. Nog even geduld “Als de inflatie sneller daalt dan verwacht of de Fed een zachte landing van de economie inluidt, is er veel ruimte op de markt, gezien de meer dan gemiddelde spreads en de aanzienlijke prijskortingen. Wij denken dat de markt relatief dicht tegen de reële waarde handelt en dat slechts een bescheiden verruiming van de spreads nodig is om het risico en de beloning in evenwicht te brengen.” Lees ook: High yieldobligaties zijn zwaar ondergewaardeerd De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.