Het obligatieboodschappenlijstje van Capital Group Capital Group ziet brood in obligaties uit emerging markets en in securitised debt. Investment grade begint ook aantrekkelijker te worden. Bij high-yield maant de vermogensbeheerder juist tot voorzichtigheid. 21 juli 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Het is geen geheim dat 2022 tot nu toe een zwaar jaar is voor obligatiebeleggers, met de torenhoge inflatie en de Federal Reserve bereid om de rente flink op te voeren. Toch zijn er volgens Capital Group volop kansen in de high yield-markt, investment grade, opkomende markten en gesecuritiseerde schulden, zoals mortgage backed securities (hypotheekobligaties). Dat schrijft de vermogensbeheerder in het rapport Look to credit opportunities amid bond market rout. High-yield Capital Group houdt zich bij bedrijfsobligaties met een lage credit rating allereerst vast aan de geschiedenis. High yield gaat wel vaker omlaag, maar dat duurt nooit lang. "High yield gaat wel vaker omlaag, maar dat duurt nooit lang" Daar komt bij dat obligatiehouders in onrustige tijden extra goed worden beloond voor het nemen van risico en de markt is groot genoeg om veel gevaren te omzeilen. Goede selectie en spreiding zijn wel het devies. Toch is high-yield niet dé favoriet van Capital Group. De categorie is op underweight gezet omdat bedrijfsobligaties vaak slechter presteren in tijden van recessie. Het renteverschil met investment grade-obligaties loopt dan op. Maar ook emerging markets en securitised debt hebben een betere trackrecord. Emerging markets Debt Bij obligaties uit opkomende markten vertrouwt Capital Group op de ervaring die EM-overheden hebben met periodes met hoge inflatie en economische tegenwind. De centrale banken in EM hebben bijvoorbeeld veel sneller en eerder gereageerd op de hoge inflatie dan de Federal Reserve. Dat gaat nog in hun voordeel werken. Het mooie van EM-debt is bovendien dat er van alles in zit, van investment grade tot super speculatief. Een staatsobligatie van Zuid-Afrika is niet te vergelijken met een bedrijfsobligatie uit Ethiopië, om maar wat te noemen. EM-debt oogt bovendien aantrekkelijk. Capital Group vindt dat de sterke dollar en hogere Fed-rente een overdreven groot negatief effect hebben gehad. Investment grade Capital Group had tot voor kort weinig obligaties met een investment grade in de portefeuille omdat ze weinig extra rendement gaven bovenop veilige staatsobligaties. Dat is de laatste paar maanden veranderd. Daarom wordt het belang van IG in de portefeuille nu langzaam opgevoerd. Daar komt, zoals al eerder gezegd, bij dat IG-obligaties meer zekerheid bieden in tijden van recessie. Capital Group ziet vooral waarde in de sectoren financiële dienstverlening, health care en media. De vermogensbeheerder staat klaar om meer in IG-obligaties te beleggen zodra de economische situatie verslechtert. "Capital Group ziet vooral waarde in de sectoren financiële dienstverlening, health care en media" Securitised credit De rente op gesecuritiseerde schulden is volgens Capital Group vaak hoger dan bij investment grade-bedrijfsobligaties, terwijl de ratings vergelijkbaar zijn. De mogelijkheden zijn breed en lopen uiteen van leningen met commercieel vastgoed als onderpand, verpakte hypotheekleningen en leningen aan bedrijven. Securitised credits hebben bovendien vaak een andere cyclus dan staatsobligaties of high yield-bedrijfsobligaties. “Dat zorgt voor diversiteit in de portefeuille.” Tenslotte laten veel analisten volgens Capital Group deze markt links liggen, wat kansen schept voor beleggers die wel de moeite nemen om zich erin te verdiepen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.