Hedgefunctie obligaties keert terug De tweede helft van het jaar ziet er voor aandelen nog steeds niet goed uit, maar wel voor obligaties, schrijft Capital Group. De sterke correlatie van obligaties met aandelen heeft zijn langste tijd gehad. 8 juli 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie De eerste helft van 2022 boden obligaties geen enkele dekking tegen de dalingen op de aandelenmarkt. Sterker, obligaties gingen vaak nog harder onderuit dan aandelen. Maar volgens Capital Group heeft de sterke correlatie tussen aandelen- en obligatiekoersen zijn langste tijd gehad. Wat voor argumenten heeft de Amerikaanse vermogensbeheerder daarvoor? 1. Hoge inkomsten Eind 2021 begon steeds duidelijker te worden dat hogere inflatie de beurs parten zou gaan spelen. De Oekraïne-crisis heeft dat verder versterkt. Hoe hoger de inflatie opliep, des te harder gingen de koersen omlaag en liep de rente op. Maar inmiddels zijn we volgens Capital Group op een punt beland waarop de kapitaalmarktrente zich langzaam stabiliseert. Dat heeft veel te maken met de Fed, die vastbesloten lijkt de inflatie terug te brengen tot 2%. Als dat lukt, dan is een rente van bijna 3% op een 10-jarige US-Treasury helemaal niet zo gek. Een paar weken geleden was de rente zelfs 3,5%. Obligaties van bedrijven en emerging markets leveren nog meer op. Ook die beginnen dus steeds interessanter te worden. Volgens Capital Group lag de gemiddelde rente bij bedrijfsobligaties medio juni op 8,75%. Bij opkomende markten was het iets minder dan 8%. Daarbij moet wel worden opgemerkt dat het risico bij bedrijven en emerging markets natuurlijk ook groter is, zeker als de wereldeconomie in een diepe recessie terecht dreigt te komen en het aantal wanbetalingen toeneemt. 2. Geschiedenis Sommige beleggers zullen hun vingers nog steeds niet aflikken bij 3% op een staatsobligatie. Toch is het historisch gezien een goed instapmoment, zegt Capital Group, in ieder geval in vergelijk tot de laatste twee decennia. Een vrij simpele formule die beleggers kunnen hanteren, is dat de startrente (op het moment van aankoop) een goed beeld geeft van wat er de komende jaren verdiend kan worden. 3. Europa Capital Group kijkt vooral naar opkomende markten en de VS. Of Europese obligaties ook aantrekkelijk zijn, zegt de vermogensbeheerder niet. Veel analisten zijn wat dat betreft voorzichtiger omdat het risico van een recessie in Europa groter is dan in de VS. De ECB heeft door dat recessiegevaar ook minder mogelijkheden om de inflatie te bestrijden. Zelfs de ECB gaat er nu vanuit dat de inflatie nog geruime tijd meer dan 2% zal bedragen. Dan maakt een rente van 1,22% op een Duitse Bund niet echt gelukkig. Het biedt hoogstens een beetje meer bescherming dan cash. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.