De rol van inflatie is veranderd Vermogensbeheerder Ben Carlson kijkt naar de geschiedenis van inflatie en de rol die inflatie de laatste anderhalve eeuw gespeeld heeft op de beurs. De onzekerheid kan hij niet wegnemen. 20 juni 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie De financiële markten zijn in de ban van inflatie. De meeste beleggers in de westerse wereld hebben nog nooit meegemaakt dat de prijzen gedurende langere tijd met bijna 10% stijgen. Ben Carlson van Ritholtz Wealth Management gaat in zijn nieuwste blog wat nader in op de geschiedenis van inflatie en de invloed die deze de laatste anderhalve eeuw heeft gehad op de beurskoersen. 1800-1940 Een eerste constatering is dat inflatie voor de Tweede Wereldoorlog gemiddeld gezien nauwelijks aanwezig was. Tussen 1800 en 1940 zijn de levenskosten (CPI) met 0,2% gemiddeld per jaar toegenomen. Dat is veel minder dan na de Tweede Wereldoorlog. Het is niet zo dat er voor de wereldoorlogen nooit inflatie was. Integendeel, er waren fases met heel heftige inflatie, maar er waren ook fases met deflatie. Per saldo middelden die zich uit. Rente en dividend Voor de aandelenbeurs was inflatie geen betrouwbare bron van informatie. Volgens Carlson was er eigenlijk maar één methode om te zien of aandelen duur of goedkoop waren. Als aandelen meer dividend opbrachten dan de rente op obligaties, dan was er niks aan de hand. Draaide die verhouding om, dan konden beleggers ervan uitgaan dat aandelen duur waren, en dat er op enig moment een correctie moest plaatsvinden. Rente en dividend speelden dus een veel belangrijkere rol dan vandaag de dag. Stabieler Na de Tweede Wereldoorlog is dat duidelijk veranderd. De inflatie is gemiddeld genomen hoger geworden, maar ook stabieler. Sinds de jaren 70 hebben we in de VS en Europa geen periodes meer meegemaakt met een inflatie van boven de 10%; zelfs 5% was exceptioneel. Beleggers zijn daardoor anders naar aandelen en obligaties gaan kijken. Bij aandelen wordt er meer gekeken naar de verwachte dividendstroom over meerdere jaren. Het dividendpercentage hoeft daardoor niet meer per se boven de rente op obligaties te liggen. Toekomst onzeker Wat de inflatie de komende jaren voor ons in petto heeft, is voor Carlson ook nog een raadsel. Het kan best zijn dat er een fase aankomt waarin de inflatie langere tijd hoog blijft, zoals in de jaren 70, maar het kan net zo goed zijn dat de hoge inflatie nu een voorbode is van deflatie zoals we die kennen uit de periode voor 1940; beleggers moeten een open mind houden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.