Lage rente slechts één oorzaak van huidige hoge koersen Het ruime monetaire beleid heeft aandelen ongetwijfeld geholpen, maar centrale banken hebben huidige bullmarkt zeker niet alleen veroorzaakt, analyseert Ben Carlson. 18 januari 2022 08:50 • Door IEXProfs Redactie De ECB wordt vanwege zijn goedkoop-geldbeleid vaak verantwoordelijk gesteld voor excessen op de woning- en aandelenmarkt. Het is een verwijt dat in de VS ook aan de Fed wordt gemaakt. Maar berust het op feiten? Vermogensbeheerder Ben Carlson gaat op zoek naar antwoorden in zijn blog A wealth of common sense. Grote correlatie Feit is dat de Amerikaanse S&P 500-index ruim 800% gestegen is sinds het dieptepunt in 2008 tijdens de kredietcrisis. De AEX steeg gedurende die periode ongeveer 270% (exclusief dividend). Feit is ook dat de balans van de Fed sinds 2008 is geëxplodeerd. Vóór de kredietcrisis had de Fed minder dan 1 biljoen dollar aan waardepapier op de balans staan. Dat is nu bijna 9 biljoen dollar. De grootste stijging kwam tijdens de eerste maanden van de coronacrisis. Toevallig was dat ook de fase dat de S&P 500 zijn grootste winst boekte. Klik op de afbeelding voor een grote versie In Europa en Japan is het beeld niet anders. Vooral het beleid van de ECB lijkt erg op dat van de Fed. De omvang van de stimulering is vergelijkbaar. Eind vorig jaar zat de ECB op een balansomvang van ruim 8,5 biljoen dollar. Nicolas Cage Maar alleen het feit dat de grafiek van monetaire ingrepen door centrale banken en die van de beurs dezelfde kant op wijzen, is voor Carlson onvoldoende bewijs. Hij maakt de vergelijking tussen het aantal keren dat Nicolas Cage te zien is in een film en het aantal doden door verdrinking. De trendlijnen komen aardig overeen, maar dat zegt niets over een daadwerkelijke correlatie. Klik op de afbeelding voor een grote versie Ten tweede wijst Carlson op de verschillen tussen de eurozone en de VS. De balansomvangen van ECB en Fed zijn ongeveer evenveel gestegen, maar de Europese beurskoersen blijven ver achter bij de Amerikaanse. Klik op de afbeelding voor een grote versie Het monetaire beleid kan met andere woorden nooit de enige oorzaak zijn van de stijgende aandelenkoersen. Rente veel hoger in de VS Daar komt bij dat de lange rente in de VS zich nog op een redelijk normaal niveau bevindt in vergelijk met de eurozone. Maar in Europa heeft dat dat blijkbaar niet geleid tot hogere koersen. In de VS ligt de rente op een tienjarige staatslening momenteel op 1,79%. In Duitsland is dat -0,02% en in Nederland 0,08%. Nikkei Misschien nog wel het beste bewijs voor beperkte invloed van de rente en centrale banken levert Japan. De Japanse rente daalt namelijk al decennia en de Bank of Japan probeert er alles aan te doen de economie te prikkelen, maar de Nikkei 225-index is een van de slechtst renderende beursindices ter wereld. Carlson concludeert dat centrale banken zeker invloed hebben op de financiële markten. Vooral in periodes met paniek kunnen ze zorgen voor rust en bodemvorming. Maar het is onterecht om centrale bank de schuld te geven van alle koersbewegingen, omlaag of omhoog. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.