In de aanbieding: defensieve zekerheid Europese bedrijfsobligaties zijn in vergelijking met begin vorig jaar aantrekkelijker geworden. Yields zijn gestegen en het percentage obligaties met een negatief effectief rendement is flink gedaald. Maar de hoge liquiditeit is volgens Marc Rovers van Legal & General Investment Management (LGIM) de belangrijkste reden om Europese credits te kopen. 3 januari 2022 14:45 • Door IEXProfs Redactie Marc Rovers (zie foto), hoofd Europese obligaties bij LGIM, benadrukt dat ook de beste obligatiebeleggers geen kristallen bol hebben om de toekomst te voorspellen. "Aangezien er geen duidelijk traject is voor inflatie, groei en rente lijkt de zichtbaarheid op rendementen momenteel bijzonder beperkt.” Duidelijk is volgens hem wel dat er in de huidige omgeving van zeer lage obligatierentes geen goedkoop schuldpapier is te vinden. De hoge inflatie staat in scherp contrast met de lage of zelfs negatieve rente. Dat rechtvaardigt volgens Rovers de vraag of centrale banken nog wel bedrijfsobligaties moeten kopen. “Vooral omdat dit expansieve monetaire beleid gepaard gaat met agressieve fiscale stimuleringsmaatregelen die leiden tot hoge begrotingstekorten en een oplopende staatsschuld." Toenemende onzekerheid De aankoop van bedrijfsobligaties door de ECB biedt momenteel wel een sterke technische steun. Toen het aankoopprogramma in de tweede helft van 2018 werd stopgezet, nam de volatiliteit toe en werden de spreads aanzienlijk breder. Een bijkomende bron van onzekerheid is de fusie- en overnameactiviteit die wereldwijd toeneemt. “Er is weinig of geen bescherming voor obligatiehouders en de spreads bieden zelfs op deze iets ruimere niveaus nog steeds weinig compensatie voor een leveraged buy-out.” Liquiditeit ondergewaardeerd Daartegenover staan de defensieve kenmerken van investment grade bedrijfsobligaties ten opzichte van andere risicovolle activa. Zowel high yield als investment grade bedrijfsobligaties hadden tijdens en na de grote financiële crisis in 2008 significant minder tijd nodig om het verlies goed te maken dan de MSCI World en S&P 500. Het rendementsverlies was tijdens de daling ook veel beperkter. Klik op de afbeelding voor een grote versie Toch is er voor Rovers nog een andere belangrijke reden om Europese credits vooral niet links te laten liggen. Dat is de sleutelrol die liquiditeit speelt. “Die stelt beleggers in staat snel veranderende visies in portefeuilles te implementeren. In een tijd waarin de jacht op rendement en het oogsten van illiquiditeitspremies vooropstaan in de strategie van veel beleggers, is diezelfde liquiditeit een ondergeschoven kindje geworden." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.