China: Zelfstandig of onderdeel van? Chinese aandelen zijn de afgelopen jaren steeds zwaarder gaan wegen in de Emerging Markets index. Dit roept de vraag op of het inmiddels verstandiger is om China als een zelfstandige regio te onderscheiden. Eelco Ubbels van Alpha Research is nog niet overtuigd. 29 juni 2021 08:00 • Door IEXProfs Redactie In de laatste tien jaar hebben EM Equities minder gerendeerd dan MSCI World. De MSCI World in dollars rendeerde de afgelopen 10 jaar 11,8% jaarlijks, terwijl de Emerging Markets Index op 7,3% bleef steken, wat een significant verschil van 4,5% oplevert. Maar dat was vroeger. Wat brengt de toekomst? Wat zijn de verwachtingen voor Chinese aandelen? Een groot verschil in verwacht rendement voor de aankomende tien jaar tussen Chinese aandelen en Emerging Markets aandelen zou een belangrijke reden kunnen zijn om China te ontkoppelen van de rest van de opkomende markten. Wisdom of the crowds Geen professionele belegger ontkomt eraan aan om forecasts te maken. Geïnspireerd door het boek The Wisdom Of Crowds van James Surowiecki (2004) doet Alpha Research al vanaf 2012 research voor tactische assetallocatiebeslissingen én brengt het de verwachte rendementen in kaart. Van de 40 rapporten waar we toegang toe hebben, kregen we slechts vijf capital market assumptions voor China in beeld. Alleen Aon, BlackRock, J.P. Morgan, PineBridge en Research Affiliates hebben de moeite genomen om de beursverwachtingen voor China te schetsen. Van deze vijf rapporten is het gemiddelde, laagste en hoogste verwachte rendement voor China genomen. Voor de opkomende markten als geheel gebruikten we alle rapporten. Dit is de uitkomst: We kunnen concluderen dat China een iets hogere gemiddelde expected return heeft dan EM, maar het verschil tussen China (7,60%) en EM (7,40%) is klein. Maar als we kijken naar de te verwachte rendementen voor de MSCI World, dan komen we uit op 5,8%. Kortom, voor de komende 10 jaar zou het wel eens verstandig kunnen zijn om ver weg naar rendement te zoeken dan dichter bij huis. China is wel groot Op dit moment wordt er helaas nog te weinig naar China apart gekeken, want een groot aantal rapporten geeft alleen cijfers en voorspellingen over de brede Emerging Market index. Door het verwaarloosbaar kleine verwachte rendementsverschil en de relatief geringe aandacht voor China als een stand alone-regio lijkt het nog te vroeg om China een status aparte te geven. De keuze voor Emerging Markets als geheel is logischer, waarbij professionele beleggers wel kunnen nadenken om Chinese aandelen extra aan te zetten. De invloed van China op de wereldeconomie zal groeien, en daarmee de impact op de aandelenmarkten uit dit land. Vanuit die gedachte is een allocatie speciaal naar China op den duur onontkoombaar. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.