Moody's positiever over toekomst actieve fondsenhuizen De kans dat vermogensbeheerders in financiële nood komen, is volgens kredietbeoordelaar Moody's kleiner geworden. Het advies voor de sector wordt daarom verhoogd van negatief naar stabiel. 24 juni 2021 07:45 • Door IEXProfs Redactie De vermogensbeheersector zat begin vorig jaar in een diepe crisis. De koersval van aandelen, weglopende beleggers en de aanhoudende concurrentie van ETF’s zorgden voor een onheilspellend toekomstbeeld, dat werd bevestigd door kredietbeoordelaar Moody’s met een negatieve outlook. Maar sindsdien is er veel veranderd. De aandelenkoersen liggen allang weer boven het pre-coronaniveau van februari 2020, en ook de beleggers zijn teruggekeerd. Het enige wat blijft, is de verbeten concurrentiestrijd van de actieve beheerders met de aanbieders van ETF’s. In totaal ziet Moody’s vijf redenen voor de comeback van vermogensbeheerders, zo valt te lezen in een artikel van Citywire: 1. Beursoptimisme Na de verschrikkelijke maand maart profiteerden fondsbeheerders dubbel van het sterke herstel van de financiële markten. Allereerst zijn vermogensbeheerders voor hun omzet sterk afhankelijk van de Assets under Management (AuM). Daar komt bij dat fondsbeheerders vanwege behaalde koerswinsten flinke prestatiebonussen in rekening mochten brengen. 2. Organische groei De AuM groeide niet alleen doordat de koersen stegen. Volgens Moody’s was er in het vierde kwartaal van 2020 en eerste kwartaal van 2021 voor het eerst sinds het vierde kwartaal van 2017 sprake van een netto-instroom van kapitaal. Beleggers legden dus meer geld in dan dat ze weghaalden. Dat duidt er mogelijk op dat de grote uittocht richting ETF’s op zijn einde loopt. Moody’s denkt dat dit een trend is die door kan zetten als fondsbeheerders in staat zijn goede resultaten te blijven behalen met hun actief beheerde beleggingsfondsen. Dat geldt met name voor de zogenoemde waarde- of value-fondsen. 3. Private markets Fondsbeheerders die zich specialiseren in private markets (niet-beursgenoteerde bedrijven) behoorden tot de grootste profiteurs van het marktherstel. Volgens Moody’s slaagden de vier grootste beursgenoteerde fondsbeheerders in alternatieve assets er in om gezamenlijk 307,2 miljard dollar op te halen tussen 31 maart 2020 en 31 maart 2021. Dat komt neer op een stijging van hun AuM van maar liefst 45,6%. Dat duidt erop dat er bij beleggers behoefte bestaat aan beleggingen buiten de beurs om. De fondsbeheerders zullen er niet rouwig om zijn, want de vergoedingen voor private investeringen zijn fors hoger. 4. Winst- en omzetherstel Meer AuM betekent in de fondsenindustrie bijna automatisch meer omzet en winst. Aangezien de vooruitzichten voor 2021 ook niet zo slecht zijn, was dit voor Moody’s een extra reden voor een beter kredietoordeel. 5. Fusies en overnames De coronapandemie heeft de M&A-activiteiten, die er toch al waren, verder versterkt. Schaalvoordelen zijn van steeds groter belang, zegt Moody’s. Hoe groter een fondsbeheerder, des te beter beschermd deze is tegen economische en financiële shockmomenten. Dit is volgens Moody's dan ook een trend die zal doorzetten. Inflatie-angst Er zijn uiteraard ook risico’s. Dat geldt voor de aanhoudende concurrentie met ETF’s, maar ook de inflatie kan de resultaten negatief beïnvloeden. Althans, als die oncontroleerbaar wordt. Dat kan voor marktturbulenties zorgen die de resultaten sterk onder druk zetten. Het vervelende is dat met een hoge inflatie de obligatiemarkt ook geen soelaas biedt. Moody's: “Onze positieve vooruitzichten voor de sector zijn gebaseerd op een kerninflatie die tijdelijk flink op kan lopen, maar zich op termijn stabiliseert net boven de 2%.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.