Japanse aandelen: Actieve aanpak heeft sterke voorkeur De dominantie van passieve activa op de Japanse aandelenmarkt heeft geleid tot prijsinefficiënties, waarvan actieve beleggers kunnen profiteren, schrijft investment director Christophe Braun van Capital Group. 9 juni 2021 07:45 • Door IEXProfs Redactie "De waardering van Japanse aandelen oogt aantrekkelijk in vergelijking met andere ontwikkelde markten. Kijkend naar de 12-maands koers/winstverwachting is de TOPIX aanzienlijk goedkoper dan de S&P 500, en staat ze min of meer op gelijke voet met de MSCI Europe Index. Op basis van koers/boekwaarde lijken Japanse aandelen zelfs nog aantrekkelijker, waarbij de TOPIX aanzienlijk goedkoper is dan zowel de S&P 500 als de MSCI Europe index. Deze lagere waarderingen kunnen een goed instapmoment vormen voor internationale beleggers, die hun aandacht nu pas richten op de Japanse aandelenmarkt. Passieve dominantie Het Japanse aandelenlandschap wordt gedomineerd door passief beheerde activa, getuige hun beheerd vermogen van 611 miljard dollar tegenover 132 miljard dollar voor actief beheerde fondsen. Internationale beleggers kiezen vooral voor passieve fondsen die de MSCI Japan Index en de FTSE Japan Index volgen. Deze repliceren de large- en mid-capsegmenten van de Japanse aandelenmarkt. Hierdoor lopen ze mogelijke beleggingskansen mis in de small- en mid-capsegmenten met hogere groeivooruitzichten. Dezelfde beleggers worden ook blootgesteld aan meer volatiliteit, omdat large-caps doorgaans het meest cyclische deel van de markt is. Grote bedrijven zijn gevoeliger voor factoren, zoals valutabewegingen en internationale handelsspanningen. Bovendien is de MSCI Japan Index door zijn hogere liquiditeit gevoeliger voor het internationale beleggerssentiment. De passieve fondsen, die een all-cap index volgen, hebben hun beperkingen. De meest kritieke factor zijn de kosten, aangezien passieve TOPIX-fondsen doorgaans hogere beheerkosten in rekening brengen door de extra inspanningen die nodig zijn om een groter beleggingsuniversum te repliceren. Dit kan ten koste gaan van het totale rendement. Informatievoorsprong Gezien de complexiteit van passief beleggen in Japanse aandelen is actief beleggen een goed alternatief voor beleggers om het potentieel van de Japanse aandelenmarkt aan te boren. Door de dominantie van passief beheerde activa kent de Japanse markt een inefficiënties, wat het tot een vruchtbare jachtgrond maakt voor actieve beheerders. Dat geldt vooral voor beheerders die ook in de Japanse small- en mid-capbedrijven beleggen. Met name in dat laatste segment kunnen actieve beheerders een groot verschil maken. Deze bedrijven worden minder gevolgd door mainstream-indices, maar veel internationale vermogensbeheerders beschikken ook niet over de capaciteit om bedrijven met kleinere marktkapitalisaties te doorgronden.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.