Cyclisch Japan is on the rise Het cyclische karakter van de beurs en verbeteringen in de managementcultuur zijn de twee belangrijkste redenen waarom Japanse aandelen het zo goed doen, zegt UBP. 11 juni 2021 08:00 • Door IEXProfs Redactie De politieke stemming in Japan is momenteel niet al te best. De regering in Tokyo heeft de grootst mogelijke moeite het coronavirus onder controle te krijgen en er komen Olympische Spelen aan waar niemand zin in lijkt te hebben. De plaatselijke aandelenmarkt heeft daar echter weinig last van. De Tokyo Stock Exchange deed het uitstekend in 2020 en is ook dit jaar goed begonnen. Het Zwitserse bankhuis Union Bancaire Privée legt in het “white paper” Why the Japanese market is performing well again uit waarom dat zo is. Volgens UBP zijn er twee hoofdredenen: Japanse bedrijven zijn zeer gevoelig voor de conjunctuur en bestuurlijke hervormingen beginnen hun vruchten af te werpen. Cyclisch Er is veel historisch bewijs dat Japanse aandelenkoersen een sterke correlatie vertonen met de wereldeconomie. Hetzelfde geldt voor de bedrijfsresultaten. Volgens UBP behoren Japanse bedrijven wat dat betreft tot de absolute top. Met het economische herstel in volle gang zijn de koers- en winstvooruitzichten voor 2021 en 2022 daarom erg goed. UBP verwacht dat het rendement op het eigen vermogen (ROE) dit jaar zal stijgen van ruim onder nul naar minstens 9% tot 10%, een niveau dat voor Japanse bedrijven gebruikelijk is tijdens economische groeifases. Dat verklaart volgens de bank ook de relatief hoge koers-winstverhoudingen. De concensusverwachting voor 2021 is dat de winst per aandeel met 42% zal stijgen, maar UBP denkt dat dit nog conservatief is. UBP verwacht dat de zogenoemde voorwaartse koers-winstverhouding gedurende deze cyclus kan zakken tot tussen de 13 en 15, waarmee Japan absoluut niet duur is. Het grootste risico zit volgens UBP in de Amerikaanse rente. Zo lang de rente op een tienjarige Treasury onder de 2% blijft, is er niks aan de hand. Daarna wordt het precair en zou het scenario van 2010 zich kunnen herhalen. Toen ging het ook bergop met de bedrijfswinsten, maar door de oplopende rente in de VS werd veel geld weggetrokken met als gevolg dalende koersen. Corporate governance Het tweede thema dat structureel in het voordeel werkt van Japanse aandelen is de langzaam maar zekere verbetering van de bedrijfscultuur. “Sinds de introductie van de Stewardship Code in 2014 en de Corporate Governance Code in 2015 zijn de bestuurlijke standaards duidelijk verbeterd”, zegt UBP. Dit jaar zal de Corporate Governance Code opnieuw een update krijgen en voor de zomer van 2022 staat een hervorming van de marktstructuur van de Tokyo Stock Exchange op het programma. Vooral de strengere regels die gaan gelden voor grote bedrijven met een notering in het “prime-segment” zijn volgens UBP positief te beoordelen. Een goed voorbeeld van hoe de Corporate Governance Code positief uit kan pakken, is de hervorming van 2018. Deze richtte zich op meer diversiteit in de bestuurskamer. Het ontketende een discussie over gelijke kansen in de samenleving. Doordat de arbeidsmarkt op dat moment sterk was, leidde het in vrij korte tijd tot een hogere participatiegraad van vrouwen en meer vrouwelijke bestuurders. Japan is geen land waar de dingen snel veranderen, maar bij de corporate governance heeft UBP goede moed dat het tempo erin blijft. Lees ook: Japanse aandelen: Actieve aanpak heeft sterke voorkeur De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.