Onderschat nieuwe generatie beleggers inflatiegevolgen? Evan Brown, hoofd macroresearch bij UBS AM, verwacht de nodige inflatieturbulentie op de beurzen. Het is iets waar ervaren beleggers zich wel raad mee weten, maar hoe zit het met de broekies? 7 juni 2021 11:00 • Door IEXProfs Redactie Voor beleggers is het opnieuw opduiken van het inflatierisico een belangrijker aandachtspunt dan speculeren over waar het inflatiecijfer over één of twee jaar zal liggen. Dat zegt Evan Brown, hoofd macroresearch bij UBS Asset Management in de diepgaande publicatie Navigating the return of inflation risk. Voor het eerst in tien jaar hellen de inflatierisico's meer over naar de opwaartse dan naar de neerwaartse zijde van de balans. Reden waarom beleggers volgens Brown hun portefeuilles moeten aanpassen aan een mogelijk fundamentele verandering in het beleggingslandschap. “Dit geldt ook voor beleggers die verwachten dat die opwaartse prijsdruk van tijdelijk aard is. De markten moeten deze verschuiving in de risicospreiding namelijk nu al verwerken, ongeacht wat de inflatie uiteindelijk over een jaar of twee zal zijn.” Dollar verwakt, groeiaandelen lopen grote risico's Brown denkt dat het inflatierisico beleggers ertoe zet om activa met een lange looptijd zoals groeiaandelen en staatsobligaties af te bouwen ten gunste van activa die van een hogere nominale groei profiteren. “De verwachting is dat de dollar verder verzwakt, vooral ten opzichte van valuta's van opkomende markten met een hoge debetrente. Naarmate de rentecurves steiler worden, stijgt de rente op obligaties van ontwikkelde markten." Brown verwacht dat procyclische relatieve waardeposities in Europese, Japanse, EM ex-China- en ook waardeaandelen zullen outperformen. "Omdat voorlopig zowel de groei als de inflatie sterker zullen zijn dan tijdens vorige cyclus blijft een langdurige tegenwind voor risicodragende beleggingen nu nog uit. Maar de stijgende inflatie vormt wel een bedreiging voor specifieke segmenten van de aandelenmarkt. Dat is dan ook de reden waarom we de totale blootstelling aan risicovolle beleggingen inperken." Nieuw fenomeen De inflatieproblematiek heeft zowel korte- als langetermijngevolgen die beleggers allemaal in het vizier moeten houden, zegt Brown. Volgens hem is dat vooral voor de jongere generatie beleggers een grote uitdaging. “Alle mogelijke gevolgen van inflatie, en dat zijn er nogal wat, moeten meegenomen worden bij beleggingsbeslissingen. Voor een hele generatie jonge beleggers is dit een relatief nieuw fenomeen." Daarnaast moeten beleggers volgens hem oog houden voor de structurele stuwende krachten die de prijsdruk in geavanceerde economieën de afgelopen decennia binnen de perken hebben weten te houden: vergrijzing, technologische innovatie en de globalisering. Meer volatiliteit verwacht De onzekerheid over inflatie houdt volgens Brown nog minstens tot het einde van het jaar aan. “Dit zal de periode waarin het inflatierisico een marktkatalysator is verder verlengen. De komende maanden zal dit leiden tot stroom aan volatiliteit tussen verschillende beleggingscategorieën.” De huidige beleggingsvoorkeuren van UBS AM Klik op de afbeelding voor een grote versie De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.