Drie strategieën voor een riskante markt Volgens Amundi AM is een meer risico-neutrale benadering van de markt nu wel op zijn plaats. Het Franse beleggingshuis schetst drie hoofdthema's waar beleggers zich het beste op kunnen richten. 3 juni 2021 08:30 • Door IEXProfs Redactie De economie is bezig aan een sterk herstel na de coronacrisis. Aandelen hebben daar terecht op gereageerd met grote koerswinsten. Maar het wordt volgens Amundi Asset Management nu tijd de bakens te verzetten, omdat het goede nieuws grotendeels in de prijzen is verwerkt en het inflatiegevaar toeneemt. De vermogensbeheerder ziet voor beleggers drie hoofdthema’s: één meer tactische om risico’s te spreiden en twee meer structurele. 1. Minder risico Toen de grootste schrik over Covid-19 eenmaal achter de rug was, heeft ook Amundi ingezet op risicovolle assets om zo te kunnen profiteren van de relatief lage waarderingen, liquiditeitsinjecties door centrale banken en hoge overheidsuitgaven. De focus lag daarbij eerst op obligaties en daarna op groeiaandelen. Begin dit jaar, toen het vaccinatieproces vaart kreeg, kwamen daar andere delen van de markt bij die nog niet zoveel hadden geprofiteerd. Denk aan cyclische en waarde-aandelen. Kantelpunt Maar in mei is er volgens Amundi een nieuw kantelpunt bereikt met zeer hoge waarderingen voor de hele aandelenmarkt en een wellicht overdreven groot marktvertrouwen. De kans op beleidsfouten is daardoor toegenomen. Er is een grotere dreiging van inflatie. Amundi denkt daarom dat het tijd is om op korte termijn wat winst te nemen en over te stappen naar een neutrale risicobenadering. Dat kan bijvoorbeeld door tijdelijk minder risico te nemen in aandelen uit opkomende markten. Obligaties zijn over een brede linie riskant vanwege de dreiging van oplopende rentes. Dat neemt niet weg dat EM-obligaties op de lange termijn aantrekkelijk blijven vanwege de hoge rente-inkomsten en groei. Risicomarkten De grootste risico’s ziet Amundi bij assets die duidelijk hebben geprofiteerd van het liquiditeitsoverschot in de markt zoals SPAC’s en cryptomunten. In mindere mate geldt dat ook voor rentegevoelige sectoren zoals technologie. Van de andere kant blijven waarde-aandelen interessant als “catch-up trade” tegenover groeiaandelen. Tenslotte is het bij obligaties aan te raden te kiezen voor korte looptijden (duration), met name in de VS. Amundi AM verwacht dat de Amerikaanse yield-curve het komende jaar nog steiler zal worden. Tot de favorieten op de obligatiemarkt behoren Europese investment grade en high-yield. 2. Liever kortlopend en hoogrentend Amundi verwacht dat de rente zal oplopen, maar langzaam. Centrale banken zullen hun ruime monetaire beleid niet snel loslaten. Voor beleggers die behoefte hebben aan een vaste inkomstenstroom is het onder die omstandigheden verstandig een brede obligatieportefeuille samen te stellen, met wederom een relatief groot aandeel in opkomende markten en een korte duration. In het algemeen geldt dat obligaties met een hoog risicoprofiel de voorkeur verdienen, in ieder geval zolang de economische groei hoog blijft. Verder zijn bedrijven met een hoog dividend een interessant alternatief voor obligaties, het liefst uit sectoren die profiteren van de hoge economische groei. Hetzelfde geldt voor alternatieve beleggingen zoals particuliere schulden en vastgoed. Als de rente eenmaal ver genoeg opgelopen is, kunnen beleggers weer terugkeren naar obligaties met een lange duration. 3. ESG is het nieuwe normaal Tenslotte gaat Amundi ervan uit dat duurzaamheid het nieuwe normaal is. Het meenemen van milieuaspecten (E), sociale factoren (S) en bestuurlijke aspecten (G) zal standaard worden bij het beoordelen van effecten. De sociale factor lijkt daarbij nog een beetje onderbelicht, wat kansen biedt voor beleggers. Ook hier geldt weer dat multi-asset beleggers het best breed op deze trend kunnen inspelen met een spreiding over sociale en groene obligaties, aandelen van “best-in-class” bedrijven en misschien zelfs duurzaam vastgoed en particuliere schulden. Interessant wordt het volgens Amundi wat er gaat gebeuren met bedrijven uit "foute" sectoren zoals de chemie of oliesector. Beleggers hebben hier volgens Amundi weinig onderscheid gemaakt tussen bedrijven die van goede wil zijn en degene die echt niet willen veranderen. Dat heeft tot enige marktverstoringen geleid. Van de andere kant zijn de typische milieuaandelen relatief duur geworden, doordat het een crowded trade is geworden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.