Terug naar 2000? De aandelenkoersen zijn in het afgelopen jaar hard gestegen. Terecht? Citywire legde de kwestie voor aan vijf cio's van evenveel asset managers. 25 mei 2021 09:30 • Door IEXProfs Redactie Moeten beleggers zich zorgen maken om de hoge waarderingen op de beurs, de grote volatiliteit van cryptomunten, de bloeiende handel in SPAC’s en speculatie in aandelen als Gamestop? Dreigt een meltdown à la 2000, toen de internetluchtbel uit elkaar klapte? Dat is de vraag die Citywire tijdens de World of Asset Management Summit stelde aan de cio’s van vijf grote vermogensbeheerders. JP Morgan AM: Bedrijven staan er nu beter voor Paul Quinsee, hoofd wereldwijde aandelen bij JP Morgan Asset Management, denkt dat beleggers misschien inderdaad iets te enthousiast zijn geworden over de groeivooruitzichten van bedrijven. Wereldwijd ligt de koers-winstverhouding voor bedrijven met een hoge omzetgroei rond de 40, terwijl dat historisch gezien richting de 20 gaat. Dat heeft volgens hem wel iets weg van het overdreven optimisme van eind jaren '90. “Maar er zijn ook verschillen”, zo zegt hij. Een groot verschil is dat bedrijven er toen financieel slechter voorstonden. "Toenmalige groeibedrijven, zoals Lucent en Nortel, zijn niet vergelijkbaar met Microsoft of Alphabet nu." Daarnaast worden de hoge waarderingen van nu ondersteund door extreem lage rentestanden. Ook dat is een groot verschil. Franklin Templeton: Ruim monetair beleid is link Volgens Sonal Desai van Franklin Templeton Fixed Income kleven aan het ruime monetaire beleid wel nieuwe risico’s. Zij denkt dat het succes van SPAC’s, bitcoin en andere cryptomunten deels te verklaren valt door een overvloed aan liquiditeit in de markt. Het monetaire beleid heeft gezorgd voor asset price inflation. Amundi: Tekenen van een bubbel Pascal Blanqué, cio van Amundi, maakt zich daar ook zorgen over. Er zijn wat hem betreft veel tekenen die duiden op een bubbel. De hoge waarderingen zijn alleen te rechtvaardigen als er een herhaling komt van de roaring twenties van de vorige eeuw, toen de economie hard groeide dankzij verschillende technologische innovaties. “Dat kan natuurlijk gebeuren, maar het is wel een gok.” T. Rowe Price: Hoge waarderingen zijn passend David Giroux van T. Rowe Price is een stuk milder over de markten. Volgens hem moeten de hoge waarderingen in het licht worden gezien van een veranderende samenstelling van de aandelenmarkt. “In 2006 kwam 40% van de bedrijfswinsten uit de hoek van energiebedrijven en financials. Dat is nu nog maar 20%. De markten worden nu gedomineerd door bedrijven als Google, Amazon en Apple, die zeer winstgevend zijn en hoge groeivooruitzichten hebben.” Daar horen volgens hem ook hoge waarderingen bij. LGIM: Nieuwe economische bloeiperiode Sonja Laud, cio van LGIM, ziet ook nog lucht naar boven voor aandelen. Zij is het eens met de andere cio’s dat de hoge overheidsbestedingen een belangrijk verschil zijn met 1999. De effecten van die bestedingen moeten grotendeels nog komen. Zij denkt dat we pas aan het begin staan van een economische bloeiperiode, wat uiteraard gunstig is voor de aandelenmarkt. Waar ze zich hoogstens zorgen over maakt, is dat het economisch herstel nog niet breed genoeg wordt gedragen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.