Ruim baan voor cyclische aandelen Nuveen-analist Brian Nick raadt beleggers aan aandelen te kopen in bedrijven die profiteren van een hoge groei in de VS. Over een snel verkrappende Fed hoeft niemand zich zorgen te maken. "De eerste renteverhoging komt pas in 2023." 17 mei 2021 08:15 • Door IEXProfs Redactie De economische groei in de VS krijgt steeds meer vaart. In het vierde kwartaal van 2020 nam het bbp op jaarbasis al met 4,3% toe. In het eerste kwartaal is dat verder opgelopen naar 6,4%, het hoogste percentage in een eerste kwartaal sinds 1985. Het gaat dus de goede kant uit met de Amerkaanse economie en de meeste analisten zijn het er ook over eens dat het herstel een blijvertje is. De vraag is alleen hoe lang het groeitempo op dit enorm hoge niveau blijft liggen en wat de gevolgen zijn voor de inflatie. De Federal Reserve heeft weliswaar aangekondigd tijdelijk een hogere inflatie dan 2% te accepteren, maar wat dat precies betekent, heeft president Jerome Powell niet gezegd. Economisch herstel gaat voor Alle reden voor stevige speculaties onder analisten over het Fed-beleid de komende maanden en jaren, ook omdat dit van essentieel belang kan zijn voor de richting op de beurs. Chief investment strategist Brian Nick van vermogensbeheerder Nuveen is er daar een van. In zijn rapport Fed to keep policy easy despite arrival of economic boom schaart hij zich in het kamp van de mensen die ervan uitgaan dat Powell de daad bij het woord voegt en pas heel laat zal ingrijpen met een renteverhoging of andere verkrappende monetaire maatregelen zoals het beëindigen van QE. Daarvoor moet de economie de coronapandemie eerst helemaal te boven zijn. Nick put daarbij moed uit de laatste vergadering van het beleidscomité van de Fed (de FOMC) in april, waar Powell benadrukte dat de Fed pas stopt met het opkoken van obligaties en andere waardepapieren als de structurele werkloosheid dicht bij 0 ligt en de inflatie boven de 2% uitkomt. De drempel voor renteverhogingen heeft Powell nog hoger gelegd. Nick ziet daarin een groot verschil met het verleden, waarin de Fed meestal proactief handelde. De Fed reageerde op inflatieverwachtingen, terwijl Powell nu kijkt naar de actuele inflatie. De vraag voor beleggers is dus heel simpel: Wanneer gaat de inflatie oplopen, als dat niet al gaande is? Consumentenprijzen Die toevoeging is belangrijk want er is al veel inflatie zichtbaar in enkele sectoren. Denk bijvoorbeeld aan grondstoffen, energie en bepaalde halffabricaten zoals computerchips. Maar oplopende inflatie is niet overal het geval. "Integendeel, de consumentenprijzen (CPI) als collectief blok zijn nog altijd relatief stabiel." Dat kan veranderen als in de zomer de horeca weer opengaat en er meer gereisd wordt. Zo is het bijvoorbeeld goed mogelijk dat een biertje op het terras of een hotelkamer flink duurder worden. Maar volgens Nick ligt de Fed ook daar niet wakker van. Dat gebeurt pas als de contouren zichtbaar worden van een echte loonprijsspiraal. Dan wordt het tijd in te grijpen. Cyclische aandelen dus Wat betekent dit alles voor de financiële markten? Nick vindt het begrijpelijk dat beleggers zich zorgen maken over een hoger inflatiepeil, maar waar ze zich absoluut geen zorgen over hoeven te maken, is dat de Fed het economisch herstel in de kiem smoort. Hij adviseert daarom te beleggen in sectoren die het goed doen in een omgeving met hoge groei én een oplopende inflatie. Dat geldt onder meer voor smallcaps en vastgoed. Verder behoren cyclische aandelen zoals banken tot zijn favorieten. Eerste renteverhoging 2023 Voor wat betreft de economische vooruitzichten verwacht Nick een groeipiek in het tweede kwartaal, maar de rest van het jaar zal ook goed zijn. Voor de Fed zal dit begin volgend jaar aanleiding zijn om het QE-programma langzaam af te bouwen, maar een renteverhoging komt volgens Nick niet vóór medio 2023. Dat betekent dat beleggers dus nog zeker twee jaar kunnen profiteren van een stimulerend en ruim monetair beleid. Dat wil niet zeggen dat de kapitaalmarktrente stabiel zal blijven. De Fed zal ervoor zorgen dat de korte rente laag blijft, maar de lange rente zal volgens Nick langzaam maar zeker oplopen met als gevolg een steilere yield-curve. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Asset Allocatie 18 mrt Liquidatie van ETF's is een kostbaar beleggingsrisico Elk jaar komen er honderden nieuwe ETF's en beleggingsfondsen bij, waarvan vele na verloop van tijd weer zijn verdwenen. De liquidatie van een ETF kan volgens Detlef Glow van LSEG Lipper voor beleggers flink in de papieren lopen.
Asset Allocatie 12 mrt Tip 1: Vergeet het nieuws Adam Grossman legt uit hoe de zogenoemde recency bias, misschien wel het grootste gevaar van elke belegger, het meest effectief kan worden bestreden.
Alternatives 12 mrt Risicovol goud op recordniveau Ben Carlson neemt de goudprijs onder de loep die de afgelopen eeuw diepe dalen en hoge pieken kende. De toekomst is uiterst onzeker, wat het tot een buitengewoon riskante asset maakt.
Asset Allocatie 11 mrt Populaire doemdenkers voorspellen markt exact verkeerd Het enige positieve aan doemdenkende beursgoeroes is dat ze als lichtpunt kunnen dienen. Hoe somberder ze worden, des te beter zijn de vooruitzichten. Een andere conclusie kan Michael Cembalest van JP Morgan AM toch echt niet trekken.
Asset Allocatie 11 mrt Pictet blijft positief over techaandelen Pictet Asset Management blijft overwogen in aandelen en neutraal over obligaties. Japanse aandelen en de techsector zijn favoriet.
Asset Allocatie 07 mrt Europese beleggers hebben er zin in Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s neemt nog even de Europese ETF-handel van februari met u door. Amerikaanse aandelen en de Health Sector waren gevraagd, Europese aandelen en goud juist niet. Mochten de hoge omzetten aanhouden, dan gaat de ETF-markt naar een nieuw recordjaar.