Verkopen doet mislopen Het is emotioneel misschien niet makkelijk, maar aandelenbeleggers die blijven zitten, ook als markten duur zijn, doen het volgens Schroders op de lange termijn altijd beter dan beleggers die op hoge niveaus uitstappen, en denken dat zij de markt kunnen timen. 6 mei 2021 07:15 • Door Rob Stallinga De waarderingen van de aandelenmarkten zijn schrikbarend hoog. Is dit het moment om uit te stappen? Op die vraag geeft Duncan Lamont, hoofd Research and Analytics bij Schroders, antwoord in de publicatie Why you shouldn’t try to time the top of the market. Eind maart koerste de S&P 500 volgens Lamont op een koerswinstverhouding van 34. "Dit is hoger dan op het hoogtepunt van de dotcom-bubbel eind 1999, toen de koerswinstverhouding niet boven de 31 uitkwam. Het is fors hoger dan het langjarige gemiddelde van 17." Gemiste kansen Is deze hoge waardering een verkoopadvies? Nee. Onderzoek van Schroders toont aan dat de verkoop van aandelen op basis van intimiderend hoge waarderingen in het verleden een verliesstrategie is gebleken. Verkopen doet mislopen. Neem bijvoorbeeld het hypothetische voorbeeld van een belegger in de S&P500, die de bibbers krijgt bij een koerswinstverhouding die 50% boven het gemiddelde ligt. Telkens wanneer dit gebeurt, stapt deze belegger uit aandelen. Hij keert terug in aandelen als de waarderingen en stuk lager liggen. Lamont: "Deze belegger zou op enkele maanden na al sinds 2013 aan de zijlijn van de aandelenmarkten hebben gestaan. Dan heeft deze belegger toch wel veel gemist. Gemiddeld zou hij met deze strategie een potentiële winst van 43% missen door te snel te verkopen. In het verleden bleven de koersen nog gemiddeld 17 maanden stijgen, totdat de markten echt piekten. De teller staat nu op 12 maanden." Buy and hold dus Belegd blijven betaalt zich dus uit Maar zijn verliezen dan te voorkomen door te verkopen als de markten duur zijn, want uiteindelijk verzuurt elke bullmarkt? De belegger die blijft zitten, krijgt dan een daling voor zijn kiezen. Maar volgens Lamont wegen de eventueel vermeden verliezen niet op tegen de misgelopen winsten. Lamont: "Wie over de 130 jaar in (Amerikaanse) aandelen was belegd, heeft een jaarlijks rendement van 9,7% geboekt. 100 dollar belegd in 1890 zou nu 1,1 miljoen waard zijn bij een strategie van steeds uitstappen uit dure markten. Dat lijkt aardig, maar dezelfde 100 dollar zou 18,1 miljoen waard zijn als de buy-and-holdstrategie was gevolgd. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.