Ethisch niks mis met hedgefondsen, maar... Hedgefondsen zijn nuttig, doordat ze vaak als eerste bedrijfsmisstanden signaleren. De hoge kosten die daarvoor in rekening worden gebracht, maken hedgefondsen eigenlijk onbelegbaar. 29 april 2021 08:30 • Door IEXProfs Redactie Hedgefondsen hebben bij velen een slechte naam, omdat ze als roofdieren alleen uit zijn op het kapotmaken of leegroven van beursgenoteerde bedrijven. Vooral het speculeren op koersdalingen wordt als onethisch uitgelegd. The secret pension fund manager, een anonieme columnist van Citywire, deelt deze mening geenszins. Toch is deze onbekende insider kritisch op de meeste hedgefondsen. Niet vanwege hun onethische karakter, maar vanwege de in zijn ogen belachelijk hoge kosten die in rekening worden gebracht. Zuiverende factor Volgens the secret pension fund manager hebben hedgefondsen wel degelijk een nuttige functie in het systeem. Natuurlijk zitten er rotte appelen bij die zich schuldig maken aan voorkennis of andere foute handelingen, maar die heb je overal. Het goede van hedgefondsen is dat ze vaak als eerste zien waar het misgaat bij een bedrijf. Zij zijn als het ware de kanarie in de kolenmijn. Ze zorgen voor marktcorrecties, daar waar nodig, en brengen regelmatig bedrijfsmisstanden aan het licht. Ofwel, ze houden de beurzen schoon en efficiënt. 2-en-20 Waar the secret pension fund manager wel bezwaar tegen maakt, is de gangbare kostenstructuur van twee-en-twintig, en het feit dat hedgefondsen soms helemaal geen echte hedgefondsen zijn. Bij de twee en-twintig kostenregeling ontvangen hedgefondsmanagers een basisvergoeding van 2% over het geïnvesteerde vermogen met daar bovenop een prestatiebeloning van 20%. Wat dat betekent? Rekent u even mee. Als een hedgefonds in één jaar een bruto rendement boekt van 5%, dan gaan daar allereerst 2% af als basisvergoeding en vervolgens nog eens 0,6% (3% x 20%) als winstbonus. Wat resteert is een rendement van 2,4%, waarbij de hedgefondsmanager naar huis gaat met meer dan 50% van het totaalrendement. Veel beloven, weinig leveren Sommige hedgefondsmanagers zullen dan zeggen dat 2,4% toch helemaal niet zo gek is in een lage-rente-wereld zoals nu. Het grote voordeel is bovendien dat het resultaat losstaat van algemene ontwikkelingen op de beurs. We hebben hier te maken met een veilige hedge, die zowel in goede als in slechte tijden functioneert. Zo is het verhaal. The secret pension fund manager is daar niet van overtuigd. Ten eerste blijft de beloning volgens de anonieme columnist nog altijd te hoog. Daarnaast is het voor hedgefondsmanagers vrij eenvoudig om een lage beta te halen. Een extreem voorbeeld dat hij geeft, is het denkbeeldige hedgefonds ABC dat zijn geld voor de helft in cash en voor de andere helft in passieve indexfondsen steekt. Als de aandelenbeurs met 10% stijgt, dan boekt dit fonds een winst van 5%. Daalt de beurs met 10%, dan komt het rendement uit op -5%. Desondanks mag ABC voor dit magere resultaat gewoon zijn 2-en-20-regeling hanteren. Dit mag dan een extreem voorbeeld zijn, maar volgens the secret pension fundmanager is het wel degelijk een reëel probleem dat hedgefondsen veel beloven, weinig leveren, en toch hoge kosten in rekening brengen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.