Obligatiedekking gezocht Wat moeten obligatiebeleggers doen om zich te beschermen tegen de stijgende Amerikaanse rente? State Street adviseert kortere looptijden, minder Treasuries en minder credits. High yield en EMD-obligaties moeten goed overeind kunnen blijven. 19 april 2021 09:00 • Door IEXProfs Redactie De kans is groot dat dit een jaar wordt met hoge economische groei en oplopende inflatie. Vooral in de Verenigde Staten betekent dat - na het rampzalige 2020 - ook een oplopende rente. Voor aandelenbeleggers levert dat zowel voor- als nadelen op. Zo zouden de bedrijfswinsten en dividenden wel eens fors kunnen stijgen, terwijl aan de andere kant de rentelasten stijgen. Voor obligatiebeleggers is er weinig om vrolijk van te worden. Jason Simpson, obligatiestrateeg van State Street Global Advisors, adviseert obligatiebeleggers daarom dit jaar zoveel mogelijk op safe te spelen. Als de inflatie dan weer tot bedaren komt en de economie in rustiger vaarwater, kan er weer wat meer risico worden genomen. Korte duration Dekking kan op een aantal manieren verkregen worden. Je kunt natuurlijk afscheid nemen van (een deel van) de obligatieportefeuille, maar voor institutionele beleggers is dat geen optie. De eerstvolgende manier is door het verkorten van de looptijden (duration). Uit het verleden is bekend dat de prijselasticiteit van obligaties met een korte looptijd kleiner is dan die van langlopende obligaties. Met andere woorden, als de inflatie oploopt, blijven deze obligaties redelijk goed liggen. Mixen met high-yield Een andere mogelijkheid is het nemen van meer risico door meer in high-yield bedrijfsobligaties te zitten. Dat zijn obligaties van bedrijven met een zwakke kredietwaardigheid. Deze reageren normaal gesproken minder op schommelingen van de rente op staatsobligaties. Voor bedrijfsobligaties met een investment grade (hoge kwaliteit) geldt dat minder. Ten derde kan het lonen om wat meer te beleggen in hybride obligaties, die wat meer tegen een aandeel aanleunen. Het meest logische voorbeeld hiervan zijn coverteerbare obligaties. Obligaties uit opkomende markten ten slotte verdienen ook een plekje in de portefeuille van Simpson, waarbij hij dollarobligaties prefereert boven EM-schulden met een waardering in lokale valuta. Wanneer weer in Treasuries? Laatste vraagstuk dat moet opgelost, is hoe lang de rente op 5-, 10- en 30 jarige Treasuries blijft stijgen. Simpson gaat uit van een relatief korte periode. Er is volgens hem een grote correlatie met de kwantitatieve verruiming (QE) van de Federal Reserve en de rente. De Fed begint meestal ruim van tevoren aan te kondigen dat QE zal worden afgebouwd. Zodra Jerome Powell begint met dit "telefoneren", kan de rente nog een paar maanden stijgen. Maar de ervaring van de laatste tien jaar leert dat de rente meestal al paar maanden voor het zover is, begint te dalen. Dus als Powell zegt dat de Fed in december begint met tapering (afbouwen) dan ligt het hoogtepunt van de 10-jaarsrente een paar maanden daarvoor. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.