De balansact van institutionele beleggers De forse koersstijgingen van aandelen en het achterblijven van obligaties betekent dat institutionele beleggers aandelen moeten verkopen en obligaties kopen om de portefeuillewegingen constant te houden. Dat leidt niet tot grote beursuitslagen, zo verwacht Daniel Morris van BNP Paribas AM. 15 april 2021 09:00 • Door IEXProfs Redactie Institutionele beleggers kiezen uit veiligheidsoverwegingen bijna altijd voor modelportefeuilles met een vaste verhouding tussen obligaties en aandelen. Dat kan bijvoorbeeld zijn 40% obligaties en 60% aandelen, of 50% van beide. Hoe dan ook, moet de portefeuille een keer in de zoveel tijd terug in balans worden gebracht, wat dit jaar een grote krachtsinspanning kan worden. Dat heeft alles te maken met de sterk uiteenlopende rendementen. Daniel Morris van BNP Paribas Asset Management rekent in zijn blog Investors’ Corner voor dat de MSCI World Index voor aandelen eind maart op een voortschrijdend totaalrendement over 12 maanden zat op 55%. De vergelijkbare obligatie-index Bloomberg Barclays Global Aggregate kwam over dezelfde periode niet verder dan een rendement van 4,7%. Groot rendementsverschil Er was dus een enorm rendementsverschil. Alleen in het eerste kwartaal was er een outperformance van aandelen van 9,2% en in het vierde kwartaal van 2020 zelfs 12,4%. Je zou verwachten dat dit bij een herbalancering gaat zorgen voor grote fundflows, maar zo dramatisch is het niet, zegt Morris. Minimale aanpassing Uit de cijfers blijkt dat institutionele beleggers al jaren meer obligaties kopen dan aandelen. Daardoor blijven de verschillen ten opzichte van de modelportefeuille automatisch klein. Als ervan wordt uitgegaan dat dit ook in het eerste kwartaal zo was dan zitten aandelen nu ongeveer 0,4% boven hun vaste waarde en bedrijfsobligaties 0,3% eronder. Bij staatsobligaties is het maar nipt negatief. Klein bier Om dit weer glad te strijken, zouden Amerikaanse instituten voor ongeveer 11 miljard dollar aan Treasuries moeten kopen en 58 miljard dollar aan bedrijfsobligaties en voor 69 miljard dollar aan aandelen afstoten. Nou klinkt dat misschien als veel, maar in werkelijkheid stelt het niet zo heel voor op het totaal aan verzekerings- en pensioengeld dat wordt belegd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.