Ai, de kredietmarkt van nu lijkt op die van 2007 De Amerikaanse economie zit nog altijd diep in het slop, maar dat schrikt beleggers niet af om zwakke bedrijven te voorzien van grote leningen. De Wall Street Journal ziet parallellen met de vooravond van de kredietcrisis. 19 februari 2021 08:00 • Door IEXProfs Redactie Zijn we aan het bubbelen? In de Verenigde Staten heeft het er volgens een artikel in The Wall Street Journal (WSJ) alle schijn van. De zakenkrant doelt daarbij niet alleen op de hoge aandelenkoersen. Nee, er is volgens de financiële krant nog iets gevaarlijkers aan de hand. Beleggers zijn bereid obligaties te kopen van ongezonde bedrijven tegen te lage rentes. Alleen in de eerste anderhalve maand van dit jaar (tot 10 februari) werd er voor 139 miljard dollar aan obligaties en leningen uitgegeven door bedrijven met een kredietwaardering onder investment grade. 13 miljard dollar ging naar bedrijven met een credit rating van triple C, of lager. In de volksmond spreek je dan over rommelobligaties. Lage risicovergoeding Op zich zou de bloei van junkbonds nog niet zo erg zijn als er tenminste een goede rentevergoeding tegenover zou staan. Maar dat is nou net het zorgwekkende. De gemiddelde rente voor obligaties met een hoog risico is volgens WSJ gezakt tot nog maar 3,97%. En dat terwijl de rente op veilige staatsobligaties juist oploopt. Deze week werd bij een tienjarige treasury de grens van 1,3% aangeraakt. Beleggers worden met andere woorden nauwelijks nog beloond voor het nemen van risico. Veel vraag, weinig aanbod De WSJ noemt enkele voorbeelden van high-risk bedrijven, zoals een verpleeginstelling die actief is op het platteland voor mensen met lage inkomens. Dit bedrijf – Community Health Systems - vecht voor zijn overleven, maar kon toch zonder enige probleem een paar honderd miljoen dollar ophalen. Krantenuitgever Gannet maakte in januari gebruik van de gunstige omstandigheden om een oude lening van een miljard dollar met een rente van 11,5% in te ruilen voor een nieuwe met een rente van 7,75%. En dat terwijl institutionele beleggers in 2020 nog hadden geweigerd mee te werken aan herfinanciering, omdat Gannet te kampen heeft met dalende abonnementen en advertentie-inkomsten. Hedgefonds Apollo Global Management was een van de winnaars van deze herfinanciering, omdat het zijn risicolening (die van 11,5%) op een simpele manier kon kwijtraken. Volgens creditmanager David Knutson van vermogensbeheerder Schroders is het een kwestie van vraag en aanbod. “De vraag naar high-risk is groter dan het aanbod.” Het gevolg: een dalende rente. Gelijk op met aandelen De huidige credit-boom kan natuurlijk niet los gezien worden van het algemene sentiment op de kapitaalmarkt. Ook bij aandelen zit bijna alles in de lift, ongeacht het risico. Het vreemdste vindt WSJ nog de timing. De VS zitten immers net als Europa nog midden in een economische en gezondheidscrisis. Dat geeft enerzijds aan hoe groot het optimisme is over het vaccinatieprogramma. Tegelijkertijd weerspiegelt het de verwachting van een aanhoudend lage rente van de Federal Reserve en hoge overheidsbestedingen. WSJ ziet parallellen met de kredietcrisis toen mensen ook dachten: Wat maakt het allemaal uit! Zo lang er een andere gek is die ook geld wil lenen aan een triple-c bedrijf, hoef ik me geen zorgen te maken.” Tot in 2008 de bom barstte. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.