Geen bubbel, wel structurele problemen Pinebridge Investments maakt zich geen zorgen over een bubbel, wel over de economie die een structureel probleem heeft met enorme spaartegoeden en lage groei. 17 februari 2021 08:45 • Door IEXProfs Redactie Zitten we in een aandelenbubbel? En zo ja, wanneer knapt die dan? Dat zijn de vragen die menig belegger tegenwoordig bezighoudt. Ook Pinebridge Investments. Deze vermogensbeheerder komt in zijn langetermijnvisie tot de conclusie dat het met die bubbel wel meevalt. Dat wil niet zeggen dat de wereld geen probleem heeft. Volgens Pinebridge hebben veel landen verkeerd gereageerd op de kredietcrisis van 13 jaar geleden door monetair vol op het gaspedaal te trappen, terwijl er tegelijkertijd werd afgeremd met een extreem zuinig begrotingsbeleid. Dat heeft gezorgd voor lage groei en een enorm spaaroverschot. In economische termen heet dat secular stagnation. Pinebridge denkt dat er nog jaren van lage rente en hogere overheidstekorten nodig zullen zijn om dat spaaroverschot weg te werken. Een iets hogere inflatie zal daarbij op de koop moeten worden toegenomen. Kleinere aandelen uit Europa Voor aandelen betekent dit dat er nog ruimte naar boven is. Uit het risico-rendement model van Pinebridge komen Europese smallcaps er als een van de meest aantrekkelijke categorieën uit. Britse middelgrote bedrijven beloven de komende 5 jaar ook goed te renderen, net als Mexicaanse en Chinese aandelen. Bij obligaties ziet het er uiteraard minder goed uit als de inflatie en de lange rente oplopen. Toch vallen de verliezen volgens Pinebridge waarschijnlijk mee, omdat het tijd zal kosten voordat de economie structureel aan kracht wint. Het minst aantrekkelijk zijn staatsobligaties uit Japan en de eurozone. De beste kansen liggen bij bedrijfsobligaties uit de opkomende markten. Twee soorten bubbels Van een gevaarlijke bubbel is volgens Pinebridge in ieder geval geen sprake. De vermogensbeheerder onderscheidt twee soorten bubbels, eentje die wordt veroorzaakt door teveel aandelenvermogen, de andere door hoge bankschulden. De eerste soort is economisch gezien niet zo schadelijk. 2000 was daar een voorbeeld van. Voor beleggers was het knappen van die luchtbel een hele pijnlijke ervaring, maar we hebben er ook veel bedrijven aan overgehouden die uiteindelijk heel succesvol zijn geworden. Denk bijvoorbeeld aan Amazon. Bij bubbels veroorzaakt door buitensporige kredietverlening ligt dat anders. Die zijn schadelijk omdat ze minder positief zijn voor de groei op de lange termijn en het risico opleveren dat systeemrelevante banken er door kapot gaan. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.