Pas op met SPAC's Beleggers in SPAC's worden gouden bergen beloofd. Maar hoe realistisch is dat? 10 februari 2021 11:30 • Door IEXProfs Redactie Een SPAC, afkorting voor Special Purpose Acquisition Company, is een fonds zonder activiteiten dat naar de beurs gaat. Met het opgehaalde kapitaal zoekt het management een overnamekandidaat, die vervolgens wordt omgetoverd tot een beursfonds. Omdat beleggers eigenlijk een blanco cheque geven, wordt zo’n lege beurshuls ook wel blanco cheque-fonds genoemd. In Nederland is het Bredase techbedrijf CM.com vorig jaar naar de beurs gegaan na een fusie met het lege beursvehikel Dutch Star Companies One. Verder behoren bedrijven als de Chinese elektrische autofabrikant Nikola en ruimtevaartbedrijf Virgin Galactic tot de meest in het oog springende producten van dergelijke SPAC-constructies. SPAC-explosie Volgens Barron’s is de markt voor SPAC's vorig jaar explosief gegroeid dankzij een vloedgolf aan liquiditeit, de bubbelende markt en onverzadigbare beleggers op zoek naar nieuwe bedrijven om in te beleggen. In 2020 haalden 248 SPAC's door middel van IPO's een bedrag op van in totaal 83 miljard dollar, zo heeft SPAC Insider becijferd. Tot nu zijn er dit jaar nog eens 118 SPAC's naar de beurs gegaan. Zoals gezegd gaan de oprichters van een SPAC met het opgehaalde geld op zoek naar een bedrijf om mee te fuseren tot een nieuw beursfonds. Mocht dat niet binnen twee jaar lukken, dan krijgen aandeelhouders hun inleg terug. De boot missen Alleen, wanneer is een goed moment om in te stappen? Wie wacht met investeren tot een lege beurshuls zijn fusie heeft voltooid, heeft de boot waarschijnlijk al gemist, zo concludeert onderzoeksbureau Edge Consulting Group na een onderzoek naar de rendementen van SPAC's in de afgelopen vijf jaar. Uit onderzoek van 115 voltooide SPAC-fusies van 2016 tot eind 2020 bleek dat 65% van de aandelen een maand nadat de fusie was voltooid was gedaald. Een jaar na de fusie stond 71% van de aandelen lager. Rooskleurige toekomst? SPAC-aandelen stijgen bijna altijd in de dagen na de aankondiging van de fusie. Het bedrijf in kwestie voorspelt ook vaak een rooskleurige toekomst. Dat houdt in dat de aandeelhouders hun grote klapper maken voordat de deal wordt gesloten. Volgens The Edge behaalde de meerderheid van de SPAC's positieve rendementen in de maanden tussen de bekendmaking en de afronding van de fusie. Het probleem met beleggen vóórdat de fusie een feit is, is dat beleggers in deze fase weinig mogelijkheden krijgen om goed uit te zoeken met wat voor bedrijf ze in zee gaan, waarschuwt The Edge. De staat van dienst van het managementteam is vaak de enige manier om een dergelijk bedrijf op waarde te schatten. "Daarom worden posities voorafgaand aan de datum van de fusie omringd door een grote hoeveelheid onzekerheid, die alleen maar toeneemt naarmate de positie eerder wordt ingenomen," stelt The Edge in zijn onderzoek. Beleggen of speculeren? Hoewel het verboden is voor een SPAC om beleggers voor te liegen, zijn opmerkingen over de toekomstige groei en financiële doelstellingen op de lange termijn beschermd door de standaard disclaimer dat de werkelijke resultaten wezenlijk kunnen verschillen van het geschetste toekomstbeeld. Als de fusie eenmaal rond is, zullen de fundamentele factoren van het bedrijf de toekomstige groei van het aandeel bepalen. Het zal niet verbazen dat de realiteit niet altijd overeen komt met de voorspellingen. Beleggers die geld stoppen in een SPAC voordat de fusie wordt aangekondigd, kunnen zich het beste richten op de staat van dienst van het managementteam en de prestatie-afhankelijke beloning van de SPAC-sponsor. Desondanks brengt beleggen in een SPAC altijd een zekere mate van speculatie met zich mee. Lees ook: SPACS, de hotste belegging van dit moment De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.