Banken zijn koopwaardig post-corona Banken zitten samen met andere waarde-aandelen al jaren in het verdomhoekje. Maar er is reden voor optimisme, zegt een ECB-insider tegen Citywire. 5 februari 2021 09:00 • Door IEXProfs Redactie Lage rentemarges, de dreiging van een nieuwe schuldencrisis en economische krimp: de coronacrisis zorgt voor een giftige cocktail voor banken. Vooral in Europa - dat nog altijd de naweeën voelt van de euro - en kredietcrisis - wordt gevreesd voor een nieuwe golf van probleembanken. Geen wonder dus dat de banksector het in 2020 slecht deed, met een koersdaling van meer dan 40% voor de iShares Europe Stoxx 600 Banks ETF tussen januari en eind oktober. Maar gelukkig werd het beeld in het laatste kwartaal wel iets beter. Dat komt in de eerste plaats door de vaccins. Maar er zijn meer factoren die optimistisch stemmen voor de toekomst, zegt een Europese bankpresident tegen Citywire. Dividend komt terug Allereerst mogen we constateren dat banken de coronacrisis veel beter in zijn gegaan dan de krediet- en eurocrisis. Zowel in Europa als de VS zijn de bankbalansen sterk verbeterd door een combinatie van strenger toezicht en hogere eisen aan reserves en slechte leningen. De banken kunnen dus tegen een stootje, zelfs al zou het aantal faillissementen in 2021 oplopen. Daar komt in Europa het verbod op dividenduitkeringen in 2020 bij. Ook dat heeft de financiële positie van banken geen kwaad gedaan. Al met al levert dat goede vooruitzichten op voor dividenduitkeringen in de toekomst, als de economie weer aantrekt. Terug naar normaliteit Tijdens de coronacrisis is bijna niets normaal. Het gedwongen binnen zitten, de grote hoeveelheid overheidssteun en de kwantitatieve verruiming door centrale banken hebben gezorgd voor heel veel nieuwe (overheids)schulden tegen een extreem lage rente. Voor de banken is dat niet fijn. Maar het heeft er alle schijn van dat de situatie zich zal verbeteren als het coronavirus onder controle is. Consumenten en bedrijven hebben meer gespaard dan normaal, blijkt uit de cijfers. Dat wijst op een inhaaleffect als de economie weer opengaat. Dat zal de inflatie een duwtje in de rug geven en centrale banken dwingen tot een gematigder beleid. Je moet volgens de bankier niet gelijk denken aan renteverhogingen, maar wel aan minder inkoop van obligaties (QE). Dat zal ongetwijfeld een positief effect hebben op de rentecurve - het verschil tussen korte en lange rente. En dat klinkt als muziek in de oren van banken. Betere bedrijfsmodellen De financiële problemen en het strengere toezicht na de kredietcrisis, hebben niet alleen voor hogere kosten gezorgd. Het heeft er ook voor gezorgd dat de meeste banken hun bedrijfsmodellen hebben verbeterd. Kapitaal wordt nu efficiënter ingezet dan tien jaar geleden. Dat komt de winstmarges ten goede. En dan is er nog de concurrentie van fintechs. Soms wordt de opkomst van bedrijven als Adyen uitsluitend negatief bezien, maar in werkelijkheid zorgen de fintech-bedrijven ook voor extra werk bij de oude banken die uiteindelijk nog altijd de meeste producten en diensten leveren. "The innovation may be coming from outside the traditional sector, but the products, services and efficiencies created are within the scope of established players" Consolidatiegolf komt eraan Ten slotte mogen we niet vergeten dat banken relatief lage waarderingen hebben. Als dat gecombineerd wordt met de opkomst van fintech en het groeiende besef (met name in Europa) dat er teveel banken zijn. Dan mogen beleggers ervanuit gaan dat er de komende jaren een consolidatiegolf aankomt. En die zijn bijna altijd goed voor de aandelenkoersen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.