Economisch herstel vergroot renterisico voor obligatiebeleggers Een sterk economisch herstel in 2021 maakt het er voor obligatiebeleggers nog moeilijker op nog iets van rendement te genereren, zo waarschuwt Mark Vaselkiv van T. Rowe Price. Waar zijn nog kansen? 27 januari 2021 13:00 • Door IEXProfs Redactie Een sterker economisch herstel in 2021 houdt risico's in voor obligatiebeleggers. Dat is de waarschuwing van Mark Vaselkiv, chief investment officer Fixed Income bij T. Rowe Price. "Massale liquiditeitsinjecties door centrale banken hebben de wereldwijde schuldmarkten in 2020 met succes gestabiliseerd, zelfs toen een door de pandemie veroorzaakte vlucht naar kwaliteit de toch al lage rendementen op staatsobligaties nog verder omlaag duwde. Deze tweeledige trend leidde vorig jaar tot sterk positieve rendementen in de meeste vastrentende waarden. 2021 wordt daarentegen een uitdagend jaar voor obligatiebeleggers." Nu de rendementen op kortlopende obligaties ultra-laag of negatief zijn en de Amerikaanse rentecurve steiler wordt naarmate de economische groei en de inflatieverwachtingen opveren, kan het renterisico een kritiek punt worden, schrijft hij in de publicatie Creativity in a Low-Yield Era. Dat de credit spreads van investment-grade (IG) en high yield-obligaties weer dichter bij hun historische normen liggen, ondanks de aanhoudende gevolgen van de pandemie, betekent dat de actieve selectie nog een belangrijkere rol speelt bij het zoeken naar rendement en het beheren van risico's. Weinig defaults Voor schuldbeleggers biedt de vloedgolf van nieuwe dollaremissies in 2020 - naar schatting 2 biljoen in investment-grade schuld en meer dan 500 miljard aan high yield-schuld zowel potentiële kansen als extra risico's, aldus Vaselkiv. "Hoewel veel bedrijven hun schuldenlast hebben verhoogd, zijn de liquiditeitsratio's in veel gevallen zelfs verbeterd. Dit zou bedrijven in cyclische sectore, zoals energie, luchtvaartmaatschappijen en huisvesting, moeten helpen om insolventie af te wenden, totdat de economische omstandigheden normaliseren" EM-schuld in lokale valuta aantrekkelijk Vastrentende activa buiten de VS , vooral bedrijfsobligaties in opkomende markten in lokale valuta, bieden in 2021 mooie kansen voor beleggers in wereldwijde obligaties, aldus Vaselkiv. Zeker als de dollar verder verzwakt, en dat is wel waar hij op rekent. "Belangrijke factoren zoals relatieve rentetarieven, relatieve groeicijfers en relatieve monetaire liquiditeit suggereren dat de trend naar depreciatie van de dollar in 2021 zou kunnen voortduren." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.