Wees niet bang voor langdurig negatieve rentes Beleggers denken dat de negatieve reële rente tijdelijk is. Het is een kwestie van tijd totdat inflatie terugkeert. Analist Joachim Klement ziet dat anders. 22 januari 2021 09:15 • Door IEXProfs Redactie Er zijn steeds meer economen en beleggingsanalisten die waarschuwen voor oplopende inflatie. Zij maken zich zorgen omdat dit de reële rente - de nominale rente minus inflatie - flink zal opdrijven. In het slechtste geval krijgen de kapitaalmarkten daardoor een driedubbele dreun met dalende obligatie-, aandelen- en huizenprijzen. Joachim Klement denkt echter dat het zo’n vaart niet zal lopen. De financieel-analist legt uit dat er een paar factoren zijn die de reële rente langdurig omlaag drukken. Eigenlijk, zo beargumenteert Klement, is de reële rente nu zelfs nog aan de hoge kant. Hij schrijft dat economen die denken dat de reële rente te laag is, hun verwachtingen waarschijnlijk drastisch moeten bijstellen. Here's one for all those investors who think real interest rates are too low. You may have to dramatically revise your expectations. #investing https://t.co/ZP0p63dvYo — Joachim Klement (@JoachimKlement) January 14, 2021 Klassieke theorie Een van de zaken waar economen vaak op wijzen als bron van inflatie is de demografische ontwikkeling. De klassieke theorie zegt dat als de bevolking ouder wordt, de spaarquote daalt. U heeft dat geld immers niet meer nodig als u dood bent, behalve om door te geven aan je kinderen. Daar komt bij dat doordat er maar zo weinig actieve werknemers overblijven, gepensioneerden min of meer gedwongen moeten ontsparen, om de last voor jongeren een beetje te beperken. Het effect daarvan op de rente is een kwestie van vraag en aanbod. Als er minder spaargeld beschikbaar is dan zullen degene die dat spaargeld nodig hebben daar meer voor moeten betalen in de vorm van een hogere rente. Demografie werkt juist andersom Volgens Klement klopt deze redenatie niet. Er wordt te weinig rekening gehouden met het feit dat mensen steeds ouder worden. Stel iemand werkt tot zijn 67-ste en hij heeft een levensverwachting van 90. Dat betekent dat hij of zij langer moet doen met de opgebouwde spaarpot. Er moet dus meer gespaard worden, en niet minder. Het feit dat er steeds minder actieve werknemers zijn - die minder geld kunnen afdragen voor de ouderen - maakt de zaak nog hachelijker. Het betekent waarschijnlijk dat een gepensioneerde grotere reserves moet opbouwen om er zeker van te zijn niet in armoede te sterven. Alleen deze demografie-factor is volgens Klement genoeg om nog zeker een of twee decennia uit te gaan van een neerwaarts effect op de reële rente. En de cijfers van de laatste jaren wijzen ook uit dat de spaarquote stijgt. Globalisering Maar er is nog een tweede effect dat onderschat wordt, en dat is de globalisering. Veel beleggers gaan ervan uit dat de komende decennia het protectionisme terugkomt, maar bewijzen daarvoor zijn er niet. Integendeel, de kapitaalmarkten zijn steeds beter geïntegreerd. Of het nou om Groot-Brittannië, China of Japan gaat: spaargeld vindt zijn weg steeds efficiënter naar de plekken waar het het best kan worden gebruikt. Dat zorgt wereldwijd voor een negatief effect op de rente. Dat wordt nog versterkt doordat er een steeds grotere groep rijken is in opkomende markten, met dus meer spaargeld, dat de rente extra negatief beïnvloedt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.