Assetmanagers verwachten goed aandelenjaar 2021 Uit de assetallocatieconsensus blijkt dat aandelen - hoewel duur in de VS - nog steeds gewild zijn bij een meerderheid van de assetmanagers. Van emerging markets wordt in 2021 veel verwacht, schrijft Eelco Ubbels. 24 december 2020 09:45 • Door Eelco Ubbels Zet het koersherstel zich in 2021 door? Bijna de helft (46,7%) van de 62 assetmanagers denkt van wel. Een derde wacht af en 20% is sceptisch en adviseert aandelen te onderwegen. De top 15-assetmanagers is nog iets optimistischer dan de concensus. Daarvan verwacht een meerderheid van 53% een verder herstel en hebben maar twee assetmanagers minder positieve verwachtingen van de aandelenmarkt in 2021. Aandelen Onderwogen: 20% (consensus)Neutraal: 33,33% (consensus)Overwogen: 47,67% (consensus) Onderwogen: 13,33% (Top 15-assetmanagers)Neutraal: 33,33% (Top 15-assetmanagers)Overwogen: 53,33% (Top 15-assetmanagers) ING iets positiever De meest gehoorde argumenten om aandelen in de assetallocatie een overweging te geven, staan samengevat in de Global Market Prespectives van Schroders: “We verwachten dat afnemende onzekerheid over de Amerikaanse presidentsverkiezingen, het positieve nieuws over coronavaccins en het aanhoudende economische herstel aandelenkoersen zullen ondersteunen.” Overheden helpen in dit scenario de economie door het verlengen van stimuleringsmaatregelen, terwijl centrale banken de rente heel laag houden. Fidelity en ING behoren tot de sceptici, al maakte ING onlangs de draai naar neutraal. “De winst van Biden en het vooruitzicht van een effectief coronavaccin stemmen ons iets positiever,” aldus ING Investement Office. Meer in emerging markten Assetmanagers kijken kritisch naar waarderingen, en met name die van Amerikaanse aandelen. Daar wordt verschillend over gedacht. Neuberger Berman: “Koersen van Amerikaanse largecaps zijn snel hersteld en zien er nu volledig gewaardeerd uit, terwijl Japanse en Europese aandelen er nog redelijk goedkoop uitzien.” Voor Aberdeeen Standard Investment is dat reden om buiten het spectrum van ontwikkelde markten te kijken: “Wij hebben onze overweging in aandelen vergroot met een overwogen positie in opkomende markten.” Ook Amundi, dat nu neutraal is op aandelen, kijkt vooral naar Japan en Australië die willen overschakelen naar een meer cyclische economie: “In beide landen is de handel nauw verbonden met China. Daar is de vraag sneller hersteld en China is grootafnemer van Japanse exportproducten en Australische grondstoffen.” Terug naar normaal Northern Trust heeft, naast positieve verwachtingen over emerging markets, ook nog vertrouwen in Amerikaanse aandelen: “De winsten over het derde kwartaal zijn veel beter dan verwacht. Hoewel de Amerikaanse markt historisch gezien duur is, hebben wij onze exposure aan de Verenigde Staten en opkomende markten verhoogd naar neutraal.” BlackRock, per saldo neutraal over aandelen, is overgegaan op een lichte onderweging van ontwikkelde markten ten gunste van emerging markets. Voor ontwikkelde markten is er “een voorkeur voor de kwaliteitsfactor vanwege het herstelvermogen en een voorkeur voor Europa door de cyclische blootstelling.” Franklin Templeton vat het dilemma van asset allocators samen: “In algemene termen hebben aandelen wereldwijd een duurzame economisch herstel nodig om de waarderingen te ondersteunen, nu positieve berichten over vaccins leiden tot hoop op terugkeer naar normaal." "Wij verwachten veel liquiditeit ter ondersteuning van aandelenkoersen, terwijl de langetermijnvooruitzichten zijn verbeterd. Er blijven echter zorgen over het neerwaartse risico van investeringsplannen. Wij versterken onze lichtelijk positieve overtuiging over wereldwijde aandelen, hoewel kortetermijnrisico’s ons enthousiasme verminderen.” Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.