Niets mis met synthetische ETF's Detlef Glow is blij dat Europees marktleider iShares weer synthetische ETF's verkoopt. Dat zal zal uiteindelijk de kwaliteit van alle Europese ETF's verder verhogen en de kosten omlaag brengen, denkt hij. 7 december 2020 14:00 • Door Detlef Glow Nadat iShares, de grootste ETF-verkoper in Europa met een marktaandeel van bijna 50%, met de lancering van een op swap gebaseerde ETF op de S&P 500 terugkeerde naar het gebruik van synthetische ETF's, schreef ik De comeback van synthetische ETF's. Mijn boodschap is dat deze stap wel eens een gamechanger kon zijn in de Europese ETF-markt. Synthetische indexreplicatie werd tot 2011 op grote schaal toegepast in de Europese ETF-sector. Beleggers waardeerde de lage tracking error en in sommige gevallen de betere prestaties van deze producten in vergelijking met ETF's die gebruik maakten van fysieke replicatie. Maar in de nasleep van de financiële crisis voerden critici aan dat ETF's die een swap gebruiken om hun onderliggende indexen te repliceren extra risico aan hun portefeuilles toevoegen. Beleggers begonnen met verkopen van synthetische ETF's. Voor alle soorten activa De voorkeur voor fysieke replicatie is duidelijk te zien in marktaandelen, gemeten naar beheerd vermogen, voor replicatiemethodes. ETF's die gebruik maken van fysieke replicatie hadden eind oktober een marktaandeel van 84,28% (42,12% volledige replicatie, 42,16% geoptimaliseerde replicatie). Synthetische ETF's moesten het doen met slechts 14,11% van de markt. Een nadere trendbeschouwing toont aan dat de groei van geoptimaliseerde replicatie samenvalt met de groei van obligatie-ETF's. Dat is niet verwonderlijk, gelet op de structuur van veel obligatie-indices, die vaak obligaties met een lage liquiditeit bevatten. Volledige replicatie is daarentegen de belangrijkste replicatiemethode voor ETF's in aandelen en grondstoffen. Het is opmerkelijk dat synthetische replicatie de enige replicatiemethode is die wordt gebruikt voor alle soorten activa. Wat de gemiddelde ETF-kosten betreft, was synthetische replicatie eind oktober 2020 duurder dan volledige replicatie. De tijd zal leren welke replicatiemethode de toekomstige voorkeur van Europese beleggers krijgt. Dat iShares weer de stap maakt naar synthetische replicatie zal het marktaandeel van synthetische ETF's zeker stuwen. Een breder gebruik van synthetische replicatie betekent dat de concurrentie in de Europese ETF-sector zal toenemen, omdat beleggers een extra mogelijkheid hebben om in bepaalde markten te beleggen. Op basis van de kwaliteit van de replicatie en de kosten die daarvoor worden gevraagd zullen zij hun keuzes maken. Dat kan leiden tot aanpassing van huidige portefeuilles. Het gevolg zal zijn dat de kwaliteit van ETF's verder verbetert en dat de kosten verder dalen. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.