Amerikaanse aandelen houden koopadvies Ja, Amerikaanse aandelen zijn duur, maar daar zijn goede redenen voor. Eelco Ubbels van Alpha Research verklaart de positieve beleggersconsensus over Amerikaanse aandelen. Een kanttekening: het optimisme wordt wel minder. 30 oktober 2020 09:00 • Door Eelco Ubbels Eén ding is duidelijk: zowel in 2019 als 2020 is Amerika de regio met de beste aandelenperformance. In 2019 was het resultaat 32,2%, op afstand gevolgd door Europa (23,7%) en Japan (20,2%). Dit jaar is na drie kwartalen Amerika met 1,1% de enige regio met een groen cijfer. Vooral de aanzienlijke aanwezigheid van technologieaandelen (Microsoft, Apple) en de communicatiesector (Facebook, Alphabet, Netflix) is een belangrijke factor. Ook de grote wegingen in financiële dienstenaandelen die profiteren van de explosie van elektronische transacties (Mastercard, Visa of PayPal) en de aanwezigheid in aandelen uit de consumptiesector (Amazon, Tesla) springen in het oog. Maar zijn er andere specifieke kenmerken die Amerikaanse aandelen aantrekkelijk maken? De consensus van 55 asset managers staat nu weliswaar neutraal tegenover aandelen, maar heeft binnen deze assetclass een duidelijke voorkeur voor Amerikaanse aandelen boven de andere vier regio’s Europa, Japan, Pacific ex Japan en Emerging Markets. Een meerderheid van 47% adviseert een overweging, terwijl 33% neutraal is. Van de top-15 van de asset managers geeft zelfs 53% een positieve aanbeveling. Alle partijen zien in dat er een aantal spannende maanden in aantocht is, met vragen als: Hoe zwaar zal de tweede golf van de coronapandemie Amerika raken? Komt er een nieuw steunpakket op korte termijn? En natuurlijk, hoe verlopen de presidentsverkiezing volgende week? Het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China blijft een onzekere factor. Het verschil in opinie gaat vooral om de de vraag of de hoge waardering van Amerikaanse aandelen gerechtvaardigd is, en of er nog veel stijgingspotentieel is na het recente herstel. Historisch gezien zijn de waarderingen van Amerikaanse aandelen weliswaar hoog, maar er zijn in de VS ook meer kwaliteits- en defensieve aandelen dan in Europa. Aan het einde van het tweede kwartaal waren de verwachtingen van Amerikaanse aandelen bij assetallocators wel overtuigender dan nu. Men was toen vooral positief over de grote Amerikaanse fiscale en monetaire steun. Ook de kracht van Amerikaanse bedrijven was een veelgenoemde reden om overwogen te zijn in deze regio. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.