Amerikaanse aandelen houden koopadvies Ja, Amerikaanse aandelen zijn duur, maar daar zijn goede redenen voor. Eelco Ubbels van Alpha Research verklaart de positieve beleggersconsensus over Amerikaanse aandelen. Een kanttekening: het optimisme wordt wel minder. 30 oktober 2020 09:00 • Door Eelco Ubbels Eén ding is duidelijk: zowel in 2019 als 2020 is Amerika de regio met de beste aandelenperformance. In 2019 was het resultaat 32,2%, op afstand gevolgd door Europa (23,7%) en Japan (20,2%). Dit jaar is na drie kwartalen Amerika met 1,1% de enige regio met een groen cijfer. Vooral de aanzienlijke aanwezigheid van technologieaandelen (Microsoft, Apple) en de communicatiesector (Facebook, Alphabet, Netflix) is een belangrijke factor. Ook de grote wegingen in financiële dienstenaandelen die profiteren van de explosie van elektronische transacties (Mastercard, Visa of PayPal) en de aanwezigheid in aandelen uit de consumptiesector (Amazon, Tesla) springen in het oog. Maar zijn er andere specifieke kenmerken die Amerikaanse aandelen aantrekkelijk maken? De consensus van 55 asset managers staat nu weliswaar neutraal tegenover aandelen, maar heeft binnen deze assetclass een duidelijke voorkeur voor Amerikaanse aandelen boven de andere vier regio’s Europa, Japan, Pacific ex Japan en Emerging Markets. Een meerderheid van 47% adviseert een overweging, terwijl 33% neutraal is. Van de top-15 van de asset managers geeft zelfs 53% een positieve aanbeveling. Alle partijen zien in dat er een aantal spannende maanden in aantocht is, met vragen als: Hoe zwaar zal de tweede golf van de coronapandemie Amerika raken? Komt er een nieuw steunpakket op korte termijn? En natuurlijk, hoe verlopen de presidentsverkiezing volgende week? Het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China blijft een onzekere factor. Het verschil in opinie gaat vooral om de de vraag of de hoge waardering van Amerikaanse aandelen gerechtvaardigd is, en of er nog veel stijgingspotentieel is na het recente herstel. Historisch gezien zijn de waarderingen van Amerikaanse aandelen weliswaar hoog, maar er zijn in de VS ook meer kwaliteits- en defensieve aandelen dan in Europa. Aan het einde van het tweede kwartaal waren de verwachtingen van Amerikaanse aandelen bij assetallocators wel overtuigender dan nu. Men was toen vooral positief over de grote Amerikaanse fiscale en monetaire steun. Ook de kracht van Amerikaanse bedrijven was een veelgenoemde reden om overwogen te zijn in deze regio. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.