Europese fondsbelegger toont zich in 2020 hoogst onzeker Zo op het eerste gezicht zien de cijfers over de Europese beleggingsfondsenmarkt er helemaal niet slecht uit, maar een nadere blik toont een ander, negatiever beeld, aldus Detlef Glow. 29 oktober 2020 08:00 • Door Detlef Glow De terugkeer naar enigszins normale marktomstandigheden leidde ertoe dat beleggers in het tweede en derde kwartaal opnieuw beleggingsfondsen en ETF's kochten. Hierdoor bedroeg de totale instroom tijdens de eerste negen maanden van 2020 297,1 miljard euro. Daarvan ging 45,8 miljard euro naar ETF's. Desondanks is 2020 geen goed jaar voor de in Europa actieve fondshuizen. Het beheerde vermogen van de Europese fondsensector daalde namelijk met 300 miljard euro tot 12,3 biljoen euro. Deze daling was voornamelijk het gevolg van dalende markten (-531 miljard euro). Het Europese fondsvermogen ging in 2020 omlaag Hoewel 2020 dus een lastig jaar is, valt de totale instroom van beleggingsfondsen en ETF's (297,1 miljard euro) zo op het eerste gezicht reuze mee. Het wijkt amper af van 2010, toen de sector heel behoorlijk boerde. Opmerkelijk is wel dat de populariteit van ETF's vergeleken met een jaar eerder iets lijkt af te vlakken. Beleggers bleven in 2020 fondsen kopen Veel geldmarktfondsen verkocht Dat beleggers de beurs met de nodige onzekerheid bejegenen, bewijst de verkoopexplosie van geldmarktfondsen, waar meer dan 200 miljard euro naartoe vloeide. Geldmarktfondsen zijn safe-haven-producten, die vooral worden gebuikt om voor korte tijd cash te parkeren. Zonder geldmarktfondsen bedroeg de totale instroom van Europese fondsen in de eerste negen maanden van dit jaar slechts 85,9 miljard euro. Vooral obligatiefondsen (+74,1 miljard euro) en in mindere mate aandelenfondsen (+54,3 miljard euro) waren populair. De grote verliezers van 2020 zijn alternatieve fondsen (-66,4 miljard euro). Daar is na jaren van matige rendementen weinig behoefte aan. De complexiteit van deze producten schrikt waarschijnlijk ook steeds meer af. Europese belegger toont zich dit jaar buitengewoon onzeker Europese aandelen niet populair Inzoomend op de verkoopcijfers van de verschillende subcategorieën valt op dat aandelen wereldwijd (+62,8 miljard euro), aandelen IT (+20,2 miljard euro) en bedrijfsobligaties wereldwijd in dollars (+16 miljard euro) het best scoorden. Heel veel minder enthousiast zijn Europese beleggers over korte termijn euro-obligaties (-15,8 miljard euro), obligaties opkomende markten in lokale valuta (-12,9 miljard euro) en aandelen opkomende markten (-12,2 miljard). Ik ben benieuwd wanneer Europese aandelen weer worden gekocht. Ook in 2019 lieten Europese beleggers de eigen aandelenmarkt links liggen. Europese belegger haalt kapitaal terug uit opkomende markten Eervolle vermelding ING BlackRock ten slotte was met een omzet van 68,3 miljard euro het best verkopende fondsenhuis in 2020, vóór J.P. Morgan AM (+56,9 miljard euro) en Goldman Sachs (+23,3 miljard euro). De grote Amerikanen nemen het in Europa steeds meer over. Wel moet worden gezegd dat zij vooral profiteerden van de verkoop van geldmarktfondsen, waar relatief weinig aan wordt verdiend. BlackRock moest het natuurlijk ook hebben van de verkoop van ETF's. Dochter iShares heeft bijna de helft van de Europese markt in handen. BlackRock (+17,8 miljard euro) verkocht tevens de meeste obligatiefondsen, gevolgd door J.P. Morgan AM (+10,2 miljard euro) en UBS (+6,8 miljard euro). De verkoop van aandelen was een een-tweetje tussen (opnieuw) BlackRock (+22,7 miljard euro) en Morgan Stanley (+8,7 miljard euro). Dan is er nog een eervolle vermelding voor ING, dat tijdens de eerste negen maanden van 2020 de meeste mixfondsen (+9,4 miljard) verkocht. Flossbach von Storch (+5,9 miljard euro) en Vanguard (+4,4 miljard euro) volgden op gepaste afstand. Het alternatieve fondssegment kende dit jaar vooral verliezers. Uitzonderingen waren GLG Partners (+2 miljard euro), Insight (+1 miljard euro) en Nordea (+0,9 miljard euro). De best verkopende fondshuizen in Europa tot eind september 2020 Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.