Oh jee, inflatie van de jaren 60 en 70 keert terug Charlotte Harington, fondsbeheerder bij Fidelity International, ziet grote parallellen tussen nu en de jaren 60 en 70. Ook toen was er een trend richting hogere overheidsuitgaven en minder bezuinigingen, wat de basis vormde voor een sterk stijgende inflatie en rente. 14 oktober 2020 08:00 • Door IEXProfs Redactie In de jaren 60 van de vorige eeuw werd de wereld niet geteisterd door een coronavirus, toch zijn er opmerkelijk veel gelijkenissen met nu, zegt Charlotte Harington van Fidelity International. In het begin van dat decennium zag het er economisch gezien allemaal nog goed uit. De economie groeide snel, de werkloosheid was extreem laag en de inflatie was onder controle. Toch was er met name in de Verenigde Staten ook veel onvrede over de sociale ongelijkheid in het land. President Johnson De Amerikaanse president Lyndon B. Johnson (1963-1969) was daar niet helemaal ongevoelig voor en verhoogde midden jaren 60 de uitgaven voor armoedebestrijding. Zonder veel resultaat overigens, want de werkloosheid liep op van een paar procent aan het begin van de jaren 60 tot 6% in 1970. Tegelijkertijd begon de Vietnamoorlog na 1965 een steeds grotere tol te eisen op de overheidsfinanciën met steeds hogere begrotingstekorten tot gevolg. Toen daar in 1973 ook nog de oliecrisis overheen kwam, was het hek van de dam. De werkloosheid steeg verder tot boven de 10% en de kapitaalmarktrente tikte in 1980 zijn hoogtepunt aan met een score boven de 20%. Inflatiedoel 2% overboord Volgens Harington zien we een aantal elementen uit die tijd nu terugkomen. Net als destijds hebben overheden afscheid genomen van een periode van bezuinigen en geven ze miljarden extra uit om de economie te stimuleren. Centrale banken zetten de sluizen ondertussen verder open, al dan niet onder druk van de politiek. De Fed gaat zelfs zo ver dat de doelstelling van maximaal 2% inflatie is losgelaten. De ECB overweegt dit voorbeeld te volgen. Onderwijl loopt de werkloosheid dankzij de pandemie steeds verder op, wat het op termijn lastiger maakt de overheidsbestedingen weer onder controle te krijgen. Slecht nieuws voor beleggers Voor beleggers betekent dat slecht nieuws. Nog even terug naar de periode 1965-1974. Toen was het zo dat de rendementen op de aandelen nog niet eens zo gek waren, maar veel van die inkomsten gingen verloren door hoge inflatie. Hetzelfde gold voor obligaties, die nominaal steeds meer rente opleverden, maar reëel een van de slechtste fases uit de geschiedenis beleefden. De les die Harington daaruit trekt is handen af van staatsobligaties met couponrentes dichtbij nul. Voor cash geldt min of meer hetzelfde. Daar krijg je helemaal geen rente op. Waar beleggers naar op zoek moeten zijn aandelen die relatief inflatiebestendig zijn. Inflatiehedge Harington geeft geen voorbeelden, maar over het algemeen wijzen analisten in de richting van sectoren die zich richten op standaardbehoeften. Iedereen moet eten ook in een crisis (supermarkten, voedingsmiddelen). Iedereen wil er goed uitzien en gezond blijven (medicijnen en verzorgingsproducten). En toch ook af en toe uit de band springen (drank, tabak en entertainment). Andere vaak genoemde inflatiehedges zijn: goud, grondstoffen, vastgoed en obligaties met een inflatiebescherming. Lees ook: Inflatie: Laag, lager of toch een spike? De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.