Nieuws

Slechte aandelen mijden is de kunst

Het tijdig detecteren en verkopen van toekomstige verliezers is voor het beleggingsresultaat minstens zo belangrijk als het kopen van winnaars. Maar hoe herkent u een slecht aandeel?

Een succesvolle belegger is in staat om in een vroeg stadium de winnaars van de komende tien jaar te vinden en toekomstige verliezers te verkopen. Dat klinkt logisch en dat is het ook, maar helaas is simpele theorie wederom lastig in de praktijk te brengen.

Nou ja, met gedegen voorbereiding is er wel wat te bereiken, beweert aldus Novel Investor. De auteur kiest vooral voor het mijden van beursverliezers en wijst daarbij op een Amerikaanse studie van Henrik Bessimbinder.

Deze onderzocht de slechtst presterende aandelen van de afgelopen decennia, zowel in koersverliezen als in kapitaalverlies.

Hij vond de volgende overeenkomsten:

  • Zwakke bedrijven schrijven veel en zwaar af op hun bezittingen.
  • Ze kampen met een dalende of negatieve cashflow.
  • De omzet groeit gemiddeld genomen nog wel, maar veel is het niet.
  • Dividenduitkeringen worden voortdurend naar beneden bijgesteld.
  • De winstgevendheid neemt af.
  • Het aantal uitstaande aandelen neemt meer toe dan bij andere bedrijven.
  • Er is sprake van oplopende schulden.
  • De verhouding tussen aandelenkoers en boekwaarde (price-to-book) daalt.
  • De koersen fluctueren meer. Dat geldt vooral voor zwakke aandelen in het smallcap-segment.
  • De aller slechtste aandelen komen bijna altijd uit de technologiesector.

Waarschuwingssignalen

Het is een lijst die voor de meeste beleggers niet als verrassing zal komen. Maar kan ermee worden voorspeld? Zijn er waarschuwingssignalen te detecteren? Bessimbinder geeft een aantal handvatten.

Selecteer allereerst de groep aandelen die lange tijd heel goed heeft gepresteerd. De meeste verliezers van morgen waren namelijk de winnaars van gisteren.

Vervolgens is het zaak deze bedrijven goed in de gaten te houden. Zodra er tegenvallende berichten komen, begint de verkoopknop te gloeien. Denk aan een paar zwakke kwartalen met een lager dan verwachte winst-of omzetgroei. Direct afscheid nemen, adviseert Bessimbinder.


Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van de beleggingen van de IEX-redactie.

Lees meer

Amerikaanse verkiezingen 2020