Goud- versus obligatiebeleggers De correlatie op de financiële markten is door het ruime monetaire beleid toegenomen. Hoge obligatiekoersen en hoge goudprijzen zijn op de lange duur echter niet met elkaar te rijmen. 3 augustus 2020 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het coronavirus heeft de positieve correlatie tussen verschillende asset classes zoals aandelen, obligaties en goud verder versterkt. Dat is de boodschap van The Capital Spectator. Volgens de schrijver begon de correlatie op te lopen na de economische crisis van 2008-2009, toen de financiële markten in de ban raakten van het ruime monetaire beleid van centrale banken. En aangezien dat beleid door de coronacrisis een nieuwe impuls heeft gekregen, wordt de correlatie alleen maar groter. Het heeft er alle schijn van dat aandelen, obligaties, maar ook goud en vastgoed het allemaal goed blijven doen zolang de rente laag blijft. Meer risico Een andere conclusie die beleggers kunnen trekken, is dat het steeds gunstiger wordt om meer risico te nemen. "Hogere correlatie betekent vrijwel automatisch minder voordeel van een gespreide portefeuille. Er zijn meer prikkels om risico te nemen.” IEXProfs heeft de afgelopen maanden vaker geschreven dat dit voor veel pensioenfondsen en andere institutionele beleggers betekent dat een klassieke 60/40-portefeuille niet meer werkt. Het idee achter die modelportefeuille met 60% aandelen en 40% obligaties is dat als aandelen dalen, obligaties stijgen en vice versa. Maar met een hogere correlatie tussen verschillende assetcategorieën en dalende rentevergoedingen, hebben obligaties steeds minder zin, stelde ook de Financial Times afgelopen week. Goud een goede hedge bij hoge inflatie De FT denkt dat dit een van de redenen is waarom beleggers de laatste tijd hun toevlucht nemen tot goud en zilver. Volgens Mario Perkins van TS Lombard begon de interesse voor goud op te lopen toen vorig jaar het aantal obligaties met een negatieve rente opliep. Door de coronacrisis en de interventies van de Fed en ECB, is die trend verder versterkt. Dat maakt obligaties een nog minder aantrekkelijke hedge tegen een mogelijke aandelencrash. Volgens de FT moeten beleggers oppassen, want historisch gezien is goud ook niet zo'n goede hedge. Dat was in het verleden alleen zo bij hele hoge inflatie, zoals in de jaren 70. Wie krijgt gelijk? Volgens de FT is dat een van de bijeffecten van het ruime monetaire beleid. Alles wordt omhoog geduwd. De extreem lage rentes op de obligatiemarkt duiden erop dat beleggers geloven in een toekomst met een lage inflatie. De hoge goudprijs duidt er tegelijk op dat er ook beleggers zijn die gokken op het tegendeel. Een van beide groepen moet gelijk hebben. Het meest kostbare voor de financiële markten zou zijn als inflatie terugkeert en goudbeleggers gelijk krijgen. In dat geval gaat de obligatiemarkt zware tijden tegemoet. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.