Waarom QE 2.0 niet tot hyperinflatie leidt Centrale banken verruimen in hoog tempo hun balansen, waardoor de angst voor inflatie de kop opsteekt. Dat is niet nodig, zegt Martin Moryson van DWS. 27 juli 2020 11:00 • Door Rob Stallinga De balans van de Fed stond vorig jaar nog op 18% van het Amerikaanse bbp. Dat is nu al 34%. In Europa is hetzelfde gebeurd. De balans van de ECB bedraagt inmiddels 52% van het bbp van de EU, tegen 40% aan het begin van dit jaar. Het gaat hard. Logisch dat er gewaarschuwd wordt voor gierende inflatie. Immers, als geldpersen draaien, dan is inflatie nooit ver weg. In Duitsland weten ze er alles van. Daar werden 100 jaar geleden meer marken bijgedrukt dan wenselijk. Bankbiljetten werden vervolgens gebruikt om de haard aan de steken. Een trauma was geboren. Niet op straat Toch is er nu van sterk oplopende inflatie geen sprake. De inflatie in Europa bedraagt minder dan 1%. Logisch, want het het nieuwe geld van de ECB bereikt, in tegenstelling tot Weimar toen, niet de Europese straat. "Met een stijging van 9% op jaarbasis (mei) kun je niet echt stellen dat de Europese geldvoorraad in ruime zin (M3) nou bepaald de pan uitrijst," zegt Martin Moryson, hoofdeconoom Europa bij vemogensbeheerder DWS. Moryson legt uit: "De geldhoeveelheid in enge zin groeit hard en die leidt tot de verruiming van de balans van de ECB. Maar het geld van de ECB wordt alleen omgezet tot geld in ruime zin (M3) als de gewone banken ook meer geld uitlenen. Op dit moment gebeurt dat nauwelijks. In mei is het aantal kredieten aan burgers en het bedrijfsleven met slechts 4% op jaarbasis gestegen." Klik op de afbeelding voor een grote versie Hamsterwoede banken Waar gaat al het ECB-geld dan naartoe? Vooral naar de reservepotjes van de commerciële banken. Die houden nu meer geld in voorraad bij de centrale bank dan dat ze verplicht zijn. De positieve kant van het verhaal is dat niemand bang hoeft te zijn dat banken snel in geldproblemen zullen komen. "Maar uit dat geld oppotten, blijkt wel dat de banken er nog niet helemaal op vertrouwen dat de economie herstelt en ook dat er een tekort is aan kredietwaardige leners. Wij staan dus niet te juichen over deze inflatiecijfers," aldus Moryson. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.