Europese ETF-markt groeit toch door De groei was weliswaar minder dan in voorgaande jaren, maar ook in 2020 wisten Europese beleggers de ETF-markt te vinden. Vooral obligatie-ETF's werden gekocht, aldus Detlef Glow. 23 juli 2020 11:30 • Door Detlef Glow Europese verkopers van ETF's boekten in de eerste zes maanden van 2020 een inflow van 17,4 miljard euro. Ondanks de uitbraak van COVID-19 hield de Europese ETF-markt zich knap staande. Althans, nadat centrale banken en overheden begonnen met hun steunmaatregelen, werden ETF's weer net zo gemakkelijk gekocht, wel of geen lockdowns. De instroom van ETF's kon de negatieve prestaties van de onderliggende markten (-57,4 miljard euro) echter niet compenseren. Dit leidde tot een daling van het Europese ETF-vermogen van 870 miljard euro eind 2019 tot 830 miljard euro eind juni 2020. Ontwikkeling Europees ETF-vermogen Groeitrend stagneert De ETF-instroom van 17,4 miljard euro in de eerste helft van 2020 ligt iets onder het langetermijngemiddelde. Sinds 2020 bedroeg de jaarlijkse inflow 36,2 miljard euro. Maar leggen we de instroom year-to-date naast die van de laatste paar jaar, dan is het beeld toch wel anders. Zo werd in 2019 voor 106,7 miljard aan ETF's verkocht. Dit jaar wordt voor de Europese ETF-industrie zeker geen nieuw recordjaar, maar aan de positieve trend komt voorlopig geen einde. Ontwikkeling van de Europese ETF-flow sinds 2020 Vooral obligaties gewild De verkoop van ETF's in de eerste helft van 2020 werd voornamelijk gedreven door de aankoop van obligatie-ETF's (+16,4 miljard euro), op zeer ruime afstand gevolgd door geldmarkt-ETF's (+1,1 miljard euro) en grondstoffen-ETF's (+1 miljard euro). Aandelen-ETF's (-1,4 miljard euro) daarentegen hadden te maken met uitstroom. Waarom de keuze voor obligatie-ETF's? De uitgebreide stimuleringspakketten van centrale banken zijn onder meer bedoeld om de rentetarieven te verlagen. Dat wekt automatisch de koopklust van obligatiebeleggers op. Die rekenen op hogere koersen. Lage rentes zijn natuurlijk ook goed voor aandelen, maar de verhoogde volatiliteit op de beurzen maakt aandelenbeleggers onzeker, dus terughoudend. Tweederde van het totale Europese ETF-vermogen bestaat uit aandelen. Obligaties blijven met 30% nog ver achter. Voor nu tenminste, want de verkoop van obligatie-ETF's verloopt zoals gezegd stormachtig. Obligatie-ETF's bezig aan indrukwekkende inhaalslag Europese ETF-beleggers trekken zich terug uit opkomende markten In tegenstelling tot de algemene trend waren aandelen wereldwijd (+4,9 miljard euro) de best verkochte Lipper-classificatie, gevolgd door bedrijfsobligaties wereldwijd in dollars (ook +4,9 miljard euro) en Amerikaanse staatsobligaties (+3,3 miljard euro). Verkocht werden vooral ETF's in aandelen opkomende markten, aandelen EU en obligaties opkomende markten in lokale valuta. Opmerkelijk is ook dat Amerikaanse aandelen-ETF's dit jaar in de verkoop gingen. Coronawinnaars en -verliezers iShares ook in 2020 topverkoper De Europese ETF-markt is een bijzondere markt. Er zijn veel spelers, maar de marktaandelen zijn niet gelijkelijk verdeeld. De tien grootste ETF-partijen beheren 93,75% van het totaal beheerde Europese ETF-vermogen. Dit betekent dat de overige 39 ETF-verkopers samen slechts 6,25% hebben te verdelen. Verdere consolidatie ligt dus voor de hand. Van de tien partijen die het nog redelijk goed doen, is er eentje die bijna de helft van de Europese markt in handen heeft. Ook in het eerste halve jaar was iShares de grootste. De dochter van BlackRock boekte een inflow van maar liefst 13,4 miljard euro, heel veel meer dan de nummer twee Vanguard (+3,9 miljard) en nummer drie Xtrackers (+2,6 miljard euro). Eerst iShares en dan de rest ETF-kosten dalen weer ETF's zijn dit jaar iets goedkoper geworden. Aangezien de lage kosten van ETF's een belangrijke drijfveer zijn om deze te kopen, is het de moeite waard om de ontwikkeling van de gemiddelde TER (totale kostenratio) van Europese ETF's te bekijken. Deze blijkt in de afgelopen twaalf maanden met een basispunt te zijn gedaald tot 0,33%. Dit wijst op aanhoudende concurrentie in met name de markt voor traditionele ETF's. Deze producten lijken dermate veel op elkaar dat lage kosten het verschil moeten maken. ETF-kosten per categorie Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.