75/25 is het nieuwe 60/40 Omdat het vrijwel onmogelijk is dat obligaties het komende decennium even goed presteren als de laatste 44 jaar, denkt vermogensbeheerder Michael Batnick dat het tijd wordt over te stappen van de klassieke modelportefeuille naar een risicovollere variant. 7 juli 2020 08:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers moeten het komende decennium waarschijnlijk genoegen nemen met een lager rendement dan gebruikelijk de laatste 44 jaar. De beste strategie om het rendement nog enigszins op peil te houden is door meer aandelen in portefeuille te nemen en misschien wat alternatives, zoals vastgoed en grondstoffen. Dat zegt Michael Batnick op zijn blog voor vermogensbeheerder Ritholtz Wealth Management. Het grote euvel voor beleggers zit hem bij obligaties. Tussen 1976 en 2019 leverden obligaties in de VS een gemiddeld rendement op van 7,5% per jaar. Dat bestond voor een deel uit koerswinst en een deel uit rente. Maar het is volgens hem vrijwel onmogelijk dat dit scenario zich herhaalt. De gemiddelde effectieve tienjaarsrente tussen 1976 en 2019 lag namelijk op 6,2%. Nu ontvangt een belegger in een Amerikaanse 10-jaars Treasury effectief slechts 0,7%. 2% op obligaties, 6% op aandelen Batnick denkt daarom dat een obligatierendement van 2% per jaar al heel mooi zou zijn. Bij aandelen verwacht hij eveneens een flinke terugval van 12,9% naar 6%, maar dat is wel nog altijd veel meer dan 2%. Zijn advies aan pensioenfondsen en andere institutionele beleggers is daarom over te stappen van de traditionele modelportefeuille met 60% aandelen en 40% obligaties naar een verhouding van 75% en 25%. Dat zou neerkomen op een brutorendement (exclusief inflatie) van ruim 5% per jaar in plaats van 4,6% bij een 60/40-portefeuille. Alternatieven Batnick schetst nog andere mogelijkheden om het rendement op te peppen, bijvoorbeeld door te gokken op een inhaaleffect van aandelen die de laatste jaren achter zijn gebleven, zoals waarde-aandelen. Maar ook grondstoffen, bitcoins of andere alternatives zoals vastgoed, infrastructuur en private equity kunnen bijdragen aan meer beleggingswinst. Dat kan allemaal, maar levert wel extra risico op. Teleurstelling ligt op de loer. Volgens Batnick doen beleggers er daarom verstandiger aan zich voor te bereiden op structureel lagere brutorendementen bij een - dat is het positieve - lagere inflatie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.