QE is kryptoniet voor obligaties Quantitative easing heeft obligaties al hun superkrachten ontnomen. Om rendementen op peil te houden moeten pensioenfondsen op zoek naar riskantere alternatieven. 26 juni 2020 10:00 • Door IEXProfs Redactie Obligaties waren de afgelopen 40 jaar de superhelden van elke pensioenportefeuille. Ze leverden genoeg rente op om de inflatie te pareren, koersen stegen als die van aandelen daalden en de koersontwikkelingstrend was omhoog. Rente + waardestijging leverden een rendement op dat niet veel onderdeed voor dat van aandelenmarkten. Maar volgens Nicolas Rabener, managing director van Factor Research, heeft de obligatiemarkt een zwak punt. Het kryptoniet voor obligaties heet quantitative easing. Onder nul De centrale banken hebben met hun beleid van goedkoop geld volgens Rabener het proces van dalende renteniveaus versneld, zodanig dat er bijna nergens in de westerse wereld nog wat te verdienen valt met obligaties. De effectieve rentes op Duitse, Britse, Nederlandse, Franse en Japanse staatsobligaties zijn onder nul gezakt, de VS lijkt hard op weg. En met een negatieve rente lijken toekomstige koerswinsten onrealistisch, of de rente zou nog dieper in het rood moeten zakken. De regels is immers: een dalende rente betekent hogere koersen. Minder obligaties Rabener denkt dat dit zijn weerslag zal krijgen op pensioenportefeuilles. Het percentage obligaties in de gemiddelde portefeuille was de afgelopen 20 jaar stabiel rond de 30%. Blijkbaar vertrouwden beleggers gedurende die periode nog vol op de vertrouwde superkrachten van obligaties. Maar nu het steeds duidelijker wordt dat obligaties hun krachten verloren hebben, moeten de pensioenbeleggers op zoek naar iets anders om de nagestreefde 6% tot 7% rendement per jaar te halen. Een mogelijkheid zijn alternatives, zoals vastgoed, infrastructuur, hedgefondsen en private equity. De laatste jaren is een deel van de portefeuilles hiervoor ingeruimd. Rabener denkt dat de toekomstige trend een rotatie zal zijn van obligaties naar alternatives en aandelen. Daarbij moeten beleggers wel bedenken dat alternatives geen superhelden zijn. Dat leek misschien zo de laatste jaren omdat ze nauwelijks last hadden van aandelencrashes. Maar op de lange termijn zijn alternatives net zo volatiel en wispelturig als aandelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.