QE is kryptoniet voor obligaties Quantitative easing heeft obligaties al hun superkrachten ontnomen. Om rendementen op peil te houden moeten pensioenfondsen op zoek naar riskantere alternatieven. 26 juni 2020 10:00 • Door IEXProfs Redactie Obligaties waren de afgelopen 40 jaar de superhelden van elke pensioenportefeuille. Ze leverden genoeg rente op om de inflatie te pareren, koersen stegen als die van aandelen daalden en de koersontwikkelingstrend was omhoog. Rente + waardestijging leverden een rendement op dat niet veel onderdeed voor dat van aandelenmarkten. Maar volgens Nicolas Rabener, managing director van Factor Research, heeft de obligatiemarkt een zwak punt. Het kryptoniet voor obligaties heet quantitative easing. Onder nul De centrale banken hebben met hun beleid van goedkoop geld volgens Rabener het proces van dalende renteniveaus versneld, zodanig dat er bijna nergens in de westerse wereld nog wat te verdienen valt met obligaties. De effectieve rentes op Duitse, Britse, Nederlandse, Franse en Japanse staatsobligaties zijn onder nul gezakt, de VS lijkt hard op weg. En met een negatieve rente lijken toekomstige koerswinsten onrealistisch, of de rente zou nog dieper in het rood moeten zakken. De regels is immers: een dalende rente betekent hogere koersen. Minder obligaties Rabener denkt dat dit zijn weerslag zal krijgen op pensioenportefeuilles. Het percentage obligaties in de gemiddelde portefeuille was de afgelopen 20 jaar stabiel rond de 30%. Blijkbaar vertrouwden beleggers gedurende die periode nog vol op de vertrouwde superkrachten van obligaties. Maar nu het steeds duidelijker wordt dat obligaties hun krachten verloren hebben, moeten de pensioenbeleggers op zoek naar iets anders om de nagestreefde 6% tot 7% rendement per jaar te halen. Een mogelijkheid zijn alternatives, zoals vastgoed, infrastructuur, hedgefondsen en private equity. De laatste jaren is een deel van de portefeuilles hiervoor ingeruimd. Rabener denkt dat de toekomstige trend een rotatie zal zijn van obligaties naar alternatives en aandelen. Daarbij moeten beleggers wel bedenken dat alternatives geen superhelden zijn. Dat leek misschien zo de laatste jaren omdat ze nauwelijks last hadden van aandelencrashes. Maar op de lange termijn zijn alternatives net zo volatiel en wispelturig als aandelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Asset Allocatie 18 mrt Liquidatie van ETF's is een kostbaar beleggingsrisico Elk jaar komen er honderden nieuwe ETF's en beleggingsfondsen bij, waarvan vele na verloop van tijd weer zijn verdwenen. De liquidatie van een ETF kan volgens Detlef Glow van LSEG Lipper voor beleggers flink in de papieren lopen.
Asset Allocatie 12 mrt Tip 1: Vergeet het nieuws Adam Grossman legt uit hoe de zogenoemde recency bias, misschien wel het grootste gevaar van elke belegger, het meest effectief kan worden bestreden.
Alternatives 12 mrt Risicovol goud op recordniveau Ben Carlson neemt de goudprijs onder de loep die de afgelopen eeuw diepe dalen en hoge pieken kende. De toekomst is uiterst onzeker, wat het tot een buitengewoon riskante asset maakt.
Asset Allocatie 11 mrt Populaire doemdenkers voorspellen markt exact verkeerd Het enige positieve aan doemdenkende beursgoeroes is dat ze als lichtpunt kunnen dienen. Hoe somberder ze worden, des te beter zijn de vooruitzichten. Een andere conclusie kan Michael Cembalest van JP Morgan AM toch echt niet trekken.
Asset Allocatie 11 mrt Pictet blijft positief over techaandelen Pictet Asset Management blijft overwogen in aandelen en neutraal over obligaties. Japanse aandelen en de techsector zijn favoriet.
Asset Allocatie 07 mrt Europese beleggers hebben er zin in Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s neemt nog even de Europese ETF-handel van februari met u door. Amerikaanse aandelen en de Health Sector waren gevraagd, Europese aandelen en goud juist niet. Mochten de hoge omzetten aanhouden, dan gaat de ETF-markt naar een nieuw recordjaar.